10 perspectives géostratégiques pour 2021

La géopolitique de la COVID-19 aura un impact sur l’environnement opérationnel des entreprises en 2021. En particulier, le pays qui arrivera en tête de la course au vaccin pourrait voir sa position géopolitique et sa réputation se fortifier dans le monde de l’après-Covid. Tant que la pandémie ne sera pas endiguée, de nombreux pays continueront d’imposer des restrictions d’exportation sur le matériel médical et pharmaceutique, ce qui pourrait engendrer ou exacerber les tensions géopolitiques. Quant à la circulation transfrontalière des personnes, elle devrait rester limitée en 2021.

Les conséquences politiques de la COVID-19 devraient également continuer de se faire ressentir au niveau national. La confiance des citoyens envers leurs responsables politiques, mais aussi leur attitude vis-à-vis du vaccin auront un impact certain sur le succès des campagnes de vaccination. Et avec l’interventionnisme grandissant des gouvernements dans l’économie, les débats politiques pourraient se focaliser davantage sur leurs modalités d’action plutôt que sur le bien-fondé de leur intervention, modifiant ainsi le cadre du débat habituel et le champ d’action du politique sur l’économie.

Les conséquences pour les entreprises :

• Une nouvelle approche permettant de renforcer la résilience des entreprises devra être mise en place pour faire face à l’incertitude durable liée à la pandémie. Le nationalisme se répand à travers le monde depuis le début de la crise, créant de nouveaux risques de réputation et de conformité.
  
• La pandémie souligne le besoin de réévaluer les supply chains.
• Les restrictions en matière d’immigration et de déplacements auront un impact sur les décisions liées au recrutement et à la mobilité des talents.

La Chine et les États-Unis continueront d’essayer de réduire leur interdépendance stratégique en 2021, l’administration Biden étant susceptible de poursuivre la politique menée au cours du mandat de Trump. La compétition est probable dans quatre domaines : d’abord, les relations commerciales entre les deux géants resteront compliquées, marquées par le maintien de certains tarifs bilatéraux. Ensuite, la compétition devrait se renforcer dans les technologies, tout particulièrement dans la 5G, les semi-conducteurs et l’intelligence artificielle. Etroitement liée à ce sujet, la politique industrielle pourrait devenir l’instrument choisi par les deux grandes puissances pour se libérer de leurs liens économiques bilatéraux, en particulier dans les secteurs qu’ils considèrent stratégiques. Enfin, des tensions relatives à la souveraineté de la Chine sont à prévoir : les revendications territoriales dans la mer de Chine méridionale, et sa position sur la non-ingérence sur les questions qui relèvent selon Pékin exclusivement de sa politique intérieure par exemple.

Les conséquences pour les entreprises :

• Les entreprises continueront de faire face à une augmentation des coûts et perturbations des supply chains.
  
• La baisse d’intensité des relations économiques entre les Etats-Unis et la Chine affectera les stratégies de croissance et d’investissement.
• La concurrence au sein du secteur technologique rendra la confidentialité des données et de la propriété intellectuelle plus difficile à défendre.
• Les entreprises opérant sur les deux marchés, américain et chinois, pourraient être confrontées à des risques de réputation.
• Des sanctions pourraient affecter l’accès aux capitaux et les valorisations des entreprises. 

En 2021, le monde entrera dans une nouvelle ère de néo-étatisme, la pandémie du COVID-19 soulevant avec acuité la question de l’autonomie et de l’indépendance des Etats. De nombreux pays inciteront la relocalisation de la production vers leurs marchés domestiques ou la diversification des supply chains stratégiques afin de garantir un certain degré d’autonomie et d’indépendance. Les gouvernements devraient donc non seulement déployer des outils de politiques publiques et de régulation pour soutenir leur production nationale, mais aussi tout faire pour s’assurer que leurs entreprises nationales contrôlent cette production.

La pandémie devrait par ailleurs favoriser le renforcement des mécanismes d’examen des investissements à travers le monde. La concurrence géopolitique, surtout en matière de technologies, entraînera de nombreux pays, y compris les trois plus grandes puissances mondiales que sont la Chine, les États-Unis et l’UE, à faire le choix de plus d’interventionnisme.

Les conséquences pour les entreprises :

• Les mesures de protection du commerce et des investissements affecteront les supply chains et les transactions transfrontalières. 
  
• Les politiques industrielles impacteront les dynamiques de marché et les opportunités de croissance dans les secteurs stratégiques.
• La potentielle « politisation » des entreprises créera de nouveaux risques de réputation. 

Les agendas politiques s’accélèrent sur le sujet du climat et définiront l’environnement commercial mondial en 2021 et au-delà. L’UE a notamment ratifié le Pacte vert pour l’Europe dont l’objectif ambitieux est d’atteindre la neutralité carbone d’ici 2050. L’UE a également alloué 30 % des 750 milliards d’euros du plan de sauvetage de la COVID-19 à des projets respectueux de l’environnement. L’engagement récent de la Chine sur la neutralité carbone pourrait montrer l’exemple pour d’autres marchés émergents, notamment l’Inde, qui devraient subir des conséquences importantes du changement climatique mais où le débat sur la neutralité carbone n’en est qu’à ses débuts. Quant à l’administration Biden, elle devrait prochainement plancher sur des décrets et des changements réglementaires pour renforcer la politique environnementale américaine. Le défi est de taille pour la Conférence des Nations unies sur le changement climatique (COP26) prévue en novembre 2021, car aucun accord sur les émissions de carbone et les mécanismes financiers visant à protéger les pays les plus pauvres du changement climatique n’avait été trouvé lors de la COP25.

Les conséquences pour les entreprises :

• De nouvelles politiques environnementales seront sources de nouvelles complexités pour les entreprises au niveau compliance.
  
• Les politiques climatiques pourraient favoriser des modèles commerciaux reposant sur la création de valeur de long terme.
• Les stratégies des entreprises en matière de climat pourront avoir un impact positif ou négatif sur leurs réputations. 

A travers leurs politiques industrielles, les Etats continueront à rivaliser en matière de technologies digitales et de données. Et à cet égard, les différences de standards technologiques entre les différents marchés mondiaux accroissent les risques. De nombreux pays tenteront de trouver la voie du milieu entre les États-Unis et la Chine, et l’UE pourrait établir ses propres normes par le biais de « l’effet de Bruxelles ». Davantage de pays établiront des réglementations sur la confidentialité et la localisation des données en s’appuyant sur le modèle du Règlement général sur la protection des données (RGPD) mis en place par l’UE. La fiscalité numérique pourrait également devenir un sujet de discorde géopolitique dans la mesure où de nombreux gouvernements chercheront à trouver des sources de revenu supplémentaires en 2021 afin de financer les plans de relance à la suite de la COVID-19. Les grandes entreprises de la tech pourraient aussi faire face à un renforcement des législations antitrust.

Les conséquences pour les entreprises :

• Les opportunités de croissance et d’investissement pourraient être limitées dans les secteurs technologiques stratégiques.
  
• Les nouvelles régulations compliqueront probablement la gestion des données.
• Les coûts opérationnels des entreprises internationales, liés aux technologies clés, pourraient augmenter.
• Les entreprises pourraient constater une meilleure application des lois sur la propriété intellectuelle. 

La nouvelle administration de Joe Biden a annoncé une réorientation des politiques américaines en 2021. Une attention particulière sera portée à la politique industrielle, dans la continuité de la tendance actuelle de favoriser la relocalisation des supply chains dans les secteurs stratégiques, tels que le matériel médical et les médicaments. La politique environnementale devrait elle aussi connaître d’importants changements en 2021. L’administration cherchera également à mettre en œuvre la promesse électorale de Biden d’investir 2 000 milliards de dollars (1700 milliards d’euros) dans les infrastructures soutenant la production d’énergies renouvelables. Les politiques en matière d’immigration, de commerce et d’antitrust pourraient également connaître des changements importants. Enfin, en termes de politique étrangère, les États-Unis se réengageront probablement dans une démarche plus multilatérale. Ils ont déjà annoncé rejoindre à nouveau l’Accord de Paris et pourraient également participer à l’initiative de l’Organisation Mondiale de la Santé (OMS) permettant de faciliter l’accès aux vaccins contre la COVID-19 au niveau mondial (COVID-19 Vaccines Global Access Facility en anglais, ou COVAX).

Les conséquences pour les entreprises :

• Les supply chains et la production dans les secteurs stratégiques pourraient se tourner davantage vers le marché domestique américain.
  
• Les industries « vertes » bénéficieront de plus d’opportunités de croissance et d'investissement.
• Les changements de politique du travail et d'immigration auront un impact sur la main d'œuvre et le recrutement des talents.

La dette extérieure des marchés émergents s’élève actuellement à 11 000 milliards de dollars. Sa viabilité pourrait atteindre son point de basculement en 2021. Parmi les marchés émergents les plus importants, le Brésil, l’Inde, le Mexique et l’Afrique du Sud pourraient avoir le plus de difficultés à se financer. La pandémie complique les perspectives de résolution de la dette de ces marchés. En effet, plus la crise du COVID-19 perdure, plus la volonté politique de rembourser les dettes souveraines s’affaiblit et pourrait devenir un facteur de risque de défauts ou de restructurations. Des considérations géopolitiques devraient donc influencer la restructuration de la dette bilatérale et multilatérale dans une plus large mesure que par le passé. La Chine est le plus important créancier de nombreux marchés émergents. Sa volonté ou non de restructurer la dette des pays à court de liquidités sera donc d’une importance cruciale.

Les conséquences pour les entreprises :

• Les entreprises du secteur de la consommation risquent de subir une baisse de leurs revenus et des perspectives de croissance réduites.
  
• L’augmentation de la prime de risque affectera les investissements du secteur financier.
• Les difficultés des Etats à rembourser la dette aura des conséquences sur les charges financières et fiscales des entreprises à court et long termes.

La région Indo-Pacifique est en passe de devenir la principale arène de la compétition mondiale du XXIe siècle. L’environnement géopolitique de cette région pourrait devenir encore plus instable en 2021 dans un contexte où les grandes et moyennes puissances chercheront à s’affirmer. Le dialogue de sécurité quadrilatéral (Quadrilateral Security Dialogue) entre l’Australie, l’Inde, le Japon et les États-Unis témoigne des stratégies menées par les puissances moyennes de cette région pour influencer la géopolitique mondiale. Récemment, l'Australie, l’Inde et le Japon ont également annoncé « l'initiative de résilience de la supply chain » (Supply Chain Resilience Initiative). Les membres de l’Association des nations de l’Asie du Sud-Est (ANASE) devraient donc à moyen terme se concentrer sur le renforcement de l’intégration économique régionale, notamment via le Partenariat régional économique global (Regional Comprehensive Economic Partnership, RCEP). La concurrence stratégique entre la Chine et les États-Unis pourrait venir compliquer la situation. Par ailleurs, certains pays européens ou l’UE pourraient devenir plus actifs dans la région.

Les conséquences pour les entreprises :

• Les interventions gouvernementales affecteront les stratégies de croissance et d’investissement.
  
• Les accords commerciaux et les politiques maritimes pourraient entraîner la restructuration des supply chains.
• La politisation des secteurs de la technologie, des médias et des télécommunications rendra la gestion des données de plus en plus compliquée. 

Toutes les conditions sont réunies pour qu’apparaissent de nouvelles tensions sociales en 2021. Cinq sujets particulièrement brûlants pourraient pousser les gens à manifester : les nouvelles restrictions sur le commerce et la limitation des interactions sociales mises en place par les gouvernements pour contenir des éventuels foyers de COVID-19 ; les inégalités, notamment le manque d’opportunités et de mobilité sociale ; le souhait d’une plus grande justice sociale, qui continuera de mobiliser les citoyens aux États-Unis et aux quatre coins du monde ; l’activisme écologique des jeunes générations, avec pour revendication principale la mise en place de plans de relance économique verts. Enfin, les questions de gouvernance, qui mettront en exergue la transparence électorale, les risques de corruption et de violations des droits civils, seront également source d’instabilité.

Les conséquences pour les entreprises :

• Les manifestations risquent de perturber les activités commerciales.
  
• Les parties prenantes sont de plus en plus exigeantes, ce qui augmente les risques pour la réputation des entreprises.
• Les gouvernements pourraient imposer de nouvelles taxes aux entreprises pour financer de nouvelles mesures susceptibles d’apaiser les tensions sociales.