Como você pode adaptar sua estratégia de IPO em um mercado dinâmico?

Por George Chan

EY Global IPO Leader; EY Greater China Assurance COO

Passionate about helping clients excel in this transformative age. Keen reader. Movie fan.

5 Minutos de leitura 26 jun 2024

Mostrar recursos

  • EY Global IPO Trends Q2 2024 (pdf)

  • Guide to going public (pdf)

A divergência global de IPOs aumenta à medida que as Américas e a EMEIA crescem, enquanto a Ásia-Pacífico desacelera.

Em resumo
  • No primeiro semestre (H1) de 2024, os volumes globais de IPOs caíram 12%, com uma queda de 16% nas receitas em relação ao ano anterior.
  • A EMEIA recuperou o primeiro lugar no mercado global de IPOs, em termos de número, pela primeira vez em 16 anos.
  • O setor industrial liderou o número de IPOs, com a tecnologia levantando a maior parte do capital.

Globalmente, no primeiro semestre (H1) de 2024, houve 551 listagens que levantaram US$ 52,2 bilhões em capital, uma redução de 12% no número de IPOs e uma queda de 16% nos recursos levantados em relação ao ano anterior. Esse resultado se deve principalmente a uma desaceleração na atividade de IPO na Ásia-Pacífico, com as Américas e a Europa, o Oriente Médio, a Índia e a África (EMEIA) apresentando um crescimento robusto no primeiro semestre. Estes e outros pontos identificados estão disponíveis no estudo EY Global IPO Trends Q2 2024, um relatório trimestral que analisa dados globais de IPO para definir tendências de mercado e perspectivas para o próximo ano.

  • Metodologia

    A organização da EY analisou os dados de IPOs para o segundo trimestre de 2024 (até 17 de junho, além das transações esperadas até 30 de junho de 2024) para identificar as principais tendências do mercado de IPOs. A análise utilizou dados fornecidos pela Dealogic, S&P Capital IQ, Mergermarket e EYGS LLP. Os dados da Special Purpose Acquisition Company (SPAC) são excluídos de todos os dados deste relatório, exceto quando indicado.

  • Abrir descrição da imagem#Fechar descrição da imagem

    Gráfico de colunas mostrando a atividade global de IPOs por receitas de IPOs em bilhões de dólares americanos de 2020 ao primeiro trimestre de 2024. Os dados completos são os seguintes: 2020: 271,3 bilhões de dólares americanos; 2021: 459,9 bilhões de dólares americanos; 2022: 184,3 bilhões de dólares americanos; 2023: 126,1 bilhões de dólares americanos; 1º trimestre de 2024: 23,7 bilhões de dólares americanos.

O setor industrial assumiu a liderança em número de IPOs com 115 (21%) listagens, impulsionado principalmente pela forte atividade na Índia. Enquanto isso, o setor de tecnologia teve um desempenho superior em termos de capital levantado, acumulando impressionantes US$ 10,8 bilhões (21%) em receitas de IPO, com os EUA assegurando a maior parte desses fundos. 

Houve um salto nos grandes IPOs apoiados por Private Equity (PE)/Venture Capital (VC), com a proporção dos recursos de IPOs dessas ofertas aumentando de apenas 9% no primeiro semestre de 2023 para 41% no primeiro semestre de 2024. Essa tendência foi particularmente acentuada nas Américas, onde 74% dos recursos de IPO foram provenientes de empresas apoiadas por PE/VC.

Alpinista se esforçando para segurar uma parede de rocha com as mãos no sudoeste de Utah

Baixe nosso último relatório de IPO

O relatório completo EY Global IPO Trends 2023 fornece análises e insights mais aprofundados.

Faça o download do pdf

Américas e EMEIA ganham terreno, enquanto a atividade na Ásia-Pacífico continua a desacelerar 

Durante o primeiro semestre de 2024, houve um forte apetite por ofertas de ações nas regiões das Américas e da EMEIA, impulsionado pelo desempenho favorável do mercado de ações, pela melhoria dos níveis de avaliação de IPOs e pelo crescente entusiasmo dos investidores por novas ofertas. Nas Américas, houve 86 IPOs com recursos de US$ 17,8 bilhões, um aumento de 12% e 67%, respectivamente, em relação ao ano anterior.

A região da EMEIA teve um retorno notável no primeiro semestre de 2024, alcançando sua maior participação no mercado global em número desde a Crise Financeira Global de 2008, respondendo por impressionantes 45% do volume total de negócios e 46% do valor. Esse desempenho impressionante foi estimulado pelas principais listagens europeias, indicando que mais empresas de grande porte percebem a condição atual do mercado como uma janela ideal para IPO. A Índia também registrou um aumento significativo, respondendo por 27% (152) dos IPOs globais por volume de negócios, em comparação com 13% (81) no mesmo período do ano passado.

  • Abrir descrição da imagem#Fechar descrição da imagem

    Uma série de dois gráficos de linhas curvas mostrando a participação no mercado global de IPOs dividida entre as Américas, Ásia-Pacífico e EMEIA. O primeiro gráfico mostra a participação no mercado global de IPOs por porcentagem de IPOs em geral, com uma linha curva para cada uma das três áreas: Américas, Ásia-Pacífico e EMEIA. As Américas tiveram a seguinte participação de mercado por número de IPOs: 25% em 2014, 16% em 2015, 12% em 2016, 13% em 2017, 19% em 2018, 19% em 2019, 19% em 2020, 22% em 2021, 10% em 2022, 11% em 2023 e 16% no primeiro semestre de 2024. A Ásia-Pacífico teve a seguinte participação de mercado por número de IPOs: 45% em 2014, 54% em 2015, 59% em 2016, 57% em 2017, 49% em 2018, 60% em 2019, 61% em 2020, 47% em 2021, 63% em 2022, 56% em 2023 e 39% no primeiro semestre de 2024. A EMEIA teve a seguinte participação de mercado por número de IPOs: 30% em 2014, 30% em 2015, 29% em 2016, 30% em 2017, 32% em 2018, 21% em 2019, 20% em 2020, 31% em 2021, 27% em 2022, 33% em 2023 e 45% no primeiro semestre de 2024.

    O segundo gráfico mostra a participação no mercado global de IPOs por porcentagem de recursos de IPOs, representada por três linhas curvas, uma para as Américas, Ásia-Pacífico e EMEIA. As Américas tiveram a seguinte participação de mercado por receitas: 39% em 2014, 20% em 2015, 17% em 2016, 27% em 2017, 29% em 2018, 26% em 2019, 36% em 2020, 38% em 2021, 5% em 2022, 18% em 2023 e 34% no primeiro semestre de 2024. A Ásia-Pacífico teve a seguinte participação de mercado por receitas: 32% em 2014, 44% em 2015, 54% em 2016, 39% em 2017, 48% em 2018, 45% em 2019, 51% em 2020, 38% em 2021, 67% em 2022, 56% em 2023 e 20% no primeiro semestre de 2024. A EMEIA teve a seguinte participação de mercado por receitas: 29% em 2014, 36% em 2015, 29% em 2016, 34% em 2017, 23% em 2018, 29% em 2019, 13% em 2020, 24% em 2021, 28% em 2022, 26% em 2023 e 46% no primeiro semestre de 2024.

A região da Ásia-Pacífico, que já foi um celeiro de IPOs, viu o sentimento do mercado ser atenuado por uma confluência de ventos contrários, incluindo tensões geopolíticas, eleições, desaceleração econômica, aumento das taxas de juros e uma seca na liquidez do mercado, o que levou à cautela dos investidores. A região testemunhou uma desaceleração prolongada no primeiro semestre de 2024, com apenas 216 IPOs listados e US$ 10,4 bilhões captados. Esse desempenho medíocre representa um declínio impressionante de 43% e 73% em volume e valor em relação ao ano anterior, respectivamente.

  • Abrir descrição da imagem#Fechar descrição da imagem

    Gráfico de colunas mostrando a atividade de IPO por região geográfica em 2023, em termos de variação percentual em relação a 2022. Os dados completos por região são mostrados a seguir: Globalmente, o número de IPOs caiu 12%, e o total de receitas de IPOs caiu 16%. Nas Américas, o número de IPOs aumentou 12%, e as receitas de IPOs aumentaram 67%. Na região Ásia-Pacífico, o número de IPOs caiu 43%, e os recursos de IPOs caíram 73%. Na EMEIA, o número total de IPOs aumentou 46%, e o total de receitas de IPOs aumentou 89%.

O mercado global de IPOs reflete o cenário econômico mais amplo, ao mesmo tempo em que busca um novo equilíbrio em meio às complexidades geopolíticas e eleitorais. À medida que o pêndulo da oportunidade se volta para as economias ocidentais desenvolvidas, a região da Ásia-Pacífico enfrenta ventos contrários que testam sua tenacidade. As empresas que estão contemplando IPOs precisam demonstrar maior adaptabilidade e resiliência para tomar decisões estratégicas bem informadas em meio ao cenário de IPOs em evolução.

Os retornos de IPOs eclipsam os índices de referência em meio ao entusiasmo dos investidores com as estreias robustas no mercado

Nos últimos dois anos, o mercado de IPOs passou por uma mudança notável no foco do investidor sobre a sustentabilidade financeira e a lucratividade das empresas recém-listadas, refletindo uma abordagem mais criteriosa em um ambiente caracterizado por condições monetárias restritivas e incertezas do mercado. 

Em resposta a essa evolução da abordagem do investidor, as empresas que consideram a opção pública estão enfatizando cada vez mais suas métricas de receita e lucratividade e seus planos para alcançar um crescimento sustentável. As métricas de margem de lucro líquido das coortes de IPOs de 2023 e YTD 2024 revelam uma melhora notável na maioria das regiões. Na China, os órgãos reguladores introduziram requisitos de listagem mais rigorosos para IPOs, em uma tentativa de melhorar a qualidade das empresas que abrem o capital e proteger os interesses dos investidores.

Enquanto isso, os EUA apresentaram uma gama mais ampla de empresas estreando no mercado, desde empreendimentos nascentes de tecnologia e saúde até empresas maduras e escaláveis. Essa diversidade tem sido um fator fundamental para impulsionar um aumento considerável no valor médio das transações e um aumento notável na margem de lucro líquido médio em todo o mercado dos EUA. 

  • Abrir descrição da imagem#Fechar descrição da imagem

    Um gráfico de barras horizontais que mostra a margem de lucro líquido médio das empresas com IPO em porcentagens entre os IPOs de 2023 e os IPOs até o final do ano de 2024. Globalmente, a mediana da margem de lucro líquido das empresas com IPO foi de 8% em 2023 e 9% no acumulado do ano de 2024. Nos Estados Unidos, foi de -5% em 2023 e 3% no acumulado do ano de 2024. Na Europa, foi de 8% em 2023 e 10% até o final de 2024. No Oriente Médio e Norte da África (MENA), foi de 12% em 2023 e 17% até o final de 2024. Na Grande China, foi de 11% em 2023 e 11% no acumulado do ano de 2024. No Japão, foi de 7% em 2023 e 5% até o final de 2024. Na Asean, foi de 8% em 2023 e 9% no acumulado do ano de 2024. Na Índia, foi de 7% em 2023 e 8% no acumulado do ano de 2024.

A esperança de IPOs de unicórnios aumenta à medida que os mercados mudam da crise pós-pandemia para o otimismo com o corte das taxas

Os unicórnios, que normalmente são empresas disruptivas de capital fechado, geralmente com menos de uma década de existência e que atingiram avaliações de bilhões de dólares, revolucionam mercados ou setores inteiros.

Nos pipelines de IPO, os unicórnios de tecnologia representam aproximadamente metade do total de candidatos a IPO, seguidos pelos setores financeiro, industrial e de consumo. Os unicórnios de IA têm sido particularmente notáveis por rodadas de financiamento significativas, já que as startups especializadas em IA e aprendizado de máquina (ML) se preparam para ofertas públicas em meio ao aumento do interesse dos investidores nesse campo. O crescimento robusto e o financiamento substancial do vertical de IA destacam sua posição vital no cenário atual de unicórnios, com alguns deles bem posicionados para o sucesso contínuo e possíveis IPOs em um futuro próximo.

Geograficamente, quase metade dos unicórnios no pipeline global de IPOs é dos EUA, o que reflete sua posição dominante no universo das startups. A China continental vem em seguida com 15%, um sinal de sua crescente influência e do rápido desenvolvimento de seu setor de tecnologia. A Índia também mostra uma presença notável, com 7% dos candidatos a IPO de unicórnio. A alta concentração de unicórnios nessas regiões indica ecossistemas robustos que apoiam a inovação, oportunidades de financiamento e ambientes regulatórios favoráveis, o que os torna locais privilegiados para startups que pretendem abrir o capital.

  • Abrir descrição da imagem#Fechar descrição da imagem

    Uma série de dois gráficos de rosca, o primeiro mostrando o pipeline de IPOs de unicórnios dividido por setor, com tecnologia em 50%, finanças em 12%, industrial em 11%, consumo em 10%, saúde e ciências da vida em 8%, mídia e entretenimento em 3% e outros em 6%. 

    O segundo gráfico de rosca mostra o pipeline de IPOs de unicórnios dividido por área e região em porcentagens. Os Estados Unidos têm 47%, as Américas – Outros têm 8%, EMEIA – Outros têm 9%, a Alemanha tem 3%, a Índia tem 7%, o Reino Unido tem 3%, a Ásia-Pacífico – Outros tem 8% e a China continental tem 15%.

Eleições globais ampliam a incerteza sobre o impacto de políticas específicas nos IPOs

Assim como os investidores e os candidatos a IPO se adaptam às mudanças nas políticas de taxas de juros, eles também precisam lidar com um ambiente geopolítico e eleitoral complexo. Este ano, o calendário político é marcado por eleições em mais de 50% da população global, representando quase 60% do PIB mundial, incluindo muitas regiões geopoliticamente importantes. É provável que essa quantidade de mudanças potenciais crie um nível excepcional de incerteza. 

Historicamente, as eleições presidenciais dos EUA têm tido pouco impacto sobre a atividade de IPOs do país durante um ano eleitoral, além de diminuir a atividade durante os meses de votação em novembro. No entanto, nos anos que se seguiram às eleições, a atividade de IPO geralmente apresentou um aumento notável, sugerindo que as mudanças nas políticas, as iniciativas econômicas e um sentimento de mercado estabilizado podem contribuir amplamente para um ambiente mais favorável para IPO.

  • Abrir descrição da imagem#Fechar descrição da imagem

    Um gráfico de barras mostrando o número médio de IPOs dos EUA em anos eleitorais, anos pós-eleitorais e outros anos, ou seja, anos não eleitorais ou anos pós-eleitorais. Os anos eleitorais mostram uma média de 149 IPOs. Os anos pós-eleitorais mostram uma média de 219 IPOs. Outros anos mostram uma média de 176 IPOs. As notas de rodapé anunciam que o volume médio de IPOs em anos eleitorais foi 15% menor do que em outros anos, e o volume médio de IPOs em anos pós-eleitorais foi 24% maior do que em outros anos.

Perspectiva do mercado de IPOs para o segundo semestre de 2024

O segundo semestre de 2024 será moldado pelos principais fatores que afetam o mercado global de IPOs – o cronograma variável de cortes nas taxas de juros, o aumento das tensões geopolíticas e o superciclo eleitoral.  

A inflação global continua a esfriar em meio a condições econômicas e níveis de inflação regionais variados. É provável que o ciclo de flexibilização dos bancos centrais seja desarticulado, com alguns mercados europeus e emergentes liderando o caminho, antes de um Federal Reserve (Fed) mais hawkish nos EUA. Quando os bancos centrais, incluindo o Fed, reverterem seu curso e começarem a reduzir as taxas de juros, espera-se que os investidores movimentem seu capital em busca de retornos mais altos. Espera-se que essa mudança aumente a liquidez nos mercados de ações, nos mercados emergentes e nos setores voltados para o crescimento, como tecnologia, saúde e ciências da vida. 

As tensões geopolíticas podem obrigar as empresas a explorar mercados alternativos de IPO, evitando regiões de alto risco e buscando ambientes regulatórios mais favoráveis. Essa mudança poderia levar ao surgimento de novos centros financeiros e alterar o cenário do mercado de IPOs.  

Enquanto isso, as incertezas relacionadas às eleições afetam o momento da IPO. Algumas empresas poderiam adiar as ofertas para evitar os efeitos imprevisíveis dos resultados eleitorais sobre a estabilidade do mercado e a confiança dos investidores, preferindo aguardar condições pós-eleitorais mais estáveis.

globo ipo

Guia para ofertas públicas

Nosso Guia para abertura de capital abrange considerações estratégicas antes, durante e após o IPO.

Baixar (pdf)

Assine as Tendências Globais de IPO da EY

Seja o primeiro a receber cada atualização trimestral quando ela estiver disponível.

Cadastre-se

Para obter mais informações sobre as etapas que as empresas precisam seguir para maximizar suas chances de sucesso no IPO, baixe nosso Guia para abertura de capital (pdf) .

  • Metodologia

    A organização da EY analisou os dados de IPOs para o segundo trimestre de 2024 (até 17 de junho, mais as transações esperadas até 30 de junho de 2024) para identificar as principais tendências do mercado de IPOs. A análise utilizou dados fornecidos pela Dealogic, S&P Capital IQ, Mergermarket e pesquisa da EY. Os dados da Special Purpose Acquisition Company (SPAC) são excluídos de todos os dados deste relatório, exceto quando indicado.

  • Definições de dados para todos os gráficos

    Os dados apresentados nesta página e no comunicado à imprensa da EY Global IPO: 3T 2021 é da Dealogic e da EY. 3T 2021 (ou seja, julho-setembro) e YTD 2021 (janeiro-setembro) são baseados em IPOs concluídos em 21 de setembro de 2021 e IPOs esperados em junho (ou seja, com início de negociação previsto para 30 de setembro). Os dados são até COB 21 de setembro.

    • Ao compilar as estatísticas de IPO incluídas nesses relatórios e comunicados à imprensa, nos concentramos apenas em IPOs de empresas operacionais e definimos um IPO como uma ‘oferta de ações da empresa ao público em uma nova bolsa de valores’.
    • Este relatório inclui apenas aqueles IPOs para os quais as equipes da Dealogic e EY oferecem dados sobre a primeira data de negociação (o primeiro dia em que o título começa a ser negociado em uma bolsa de valores) e os rendimentos (fundos levantados, incluindo qualquer lote excedente vendido). 
    • A primeira data de negociação determina a qual trimestre um negócio é atribuído. IPOs postergados, ou aqueles que ainda não foram precificados, são, portanto, excluídos. As listagens de balcão (OTC) também são excluídas.

    • Em uma tentativa de excluir IPOs de empresas não operacionais, como trusts, fundos e empresas de aquisição de propósito especial (SPACs), as empresas com os seguintes códigos de Classificação Industrial Padrão (SIC) são excluídas:
      • 6091: Sociedades financeiras que conduzem atividades fiduciárias, fiduciárias e de custódia.
      • 6371: Empresas de gestão de ativos, como fundos de saúde e previdência, fundos de pensão e sua administração de terceiros, bem como outros veículos financeiros.
      • 6722: Empresas que são fundos de investimento abertos.
      • 6726: Empresas que são outros veículos financeiros.
      • 6732: Empresas que são fundações doadoras.
      • 6733: Empresas de gestão de ativos que lidam com fundos, propriedades e contas de agências.
      • 6799: Empresas de aquisição de propósito específico (SPACs).
  • Definições de desempenho da IPO por geografia

    • África inclui Argélia, Botswana, Egito, Gana, Quênia, Madagascar, Malawi, Marrocos, Namíbia, Ruanda, África do Sul, Tanzânia, Tunísia, Uganda, Zâmbia e Zimbábue.
    • Americas inclui Argentina, Bermuda, Brasil, Canadá, Chile, Colômbia, Equador, Jamaica, México, Peru, Porto Rico e Estados Unidos.
    • Asean inclui Brunei, Camboja, Guam, Indonésia, Laos, Malásia, Maldivas, Mianmar, Ilhas Marianas do Norte, Filipinas, Cingapura, Sri Lanka, Tailândia e Vietnã.
    • Ásia-Pacífico inclui Asean (listada acima), Grande China (conforme declarado abaixo), Japão, Coreia do Sul, bem como Austrália, Nova Zelândia, Fiji e Papua Nova Guiné.
    • EMEIA inclui Armênia, Áustria, Bangladesh, Bélgica, Bulgária, Croácia, Chipre, República Tcheca, Dinamarca, Estônia, Finlândia, França, Alemanha, Grécia, Hungria, Islândia, Índia, Irlanda, Ilha de Man, Itália, Cazaquistão, Luxemburgo, Lituânia , Holanda, Noruega, Paquistão, Polônia, Portugal, Federação Russa, Espanha, Suécia, Suíça, Turquia, Ucrânia e Reino Unido, além dos países do Oriente Médio (listados abaixo) e países da África (listados acima)
    • Grande China inclui a China Continental, Hong Kong, Macau e Taiwan.
    • Oriente Médio inclui Bahrein, Irã, Israel, Jordânia, Kuwait, Omã, Catar, Arábia Saudita, Síria, Emirados Árabes Unidos e Iêmen.
  • Definições para acordos de IPO por setor e receitas de IPO por setor

    Os setores são classificados de acordo com as indústrias gerais da Thomson, usando o código de Classificação da Indústria do Setor (SIC) de uma empresa. São 11 setores, que são definidos a seguir com suas indústrias específicas. Os 11 setores são mostrados no eixo horizontal.

    • Consumidor: a combinação dos setores de “Produtos básicos de consumo” e “Produtos e serviços de consumo”. Seus setores específicos incluem: agricultura e pecuária, alimentos e bebidas, produtos domésticos e pessoais, têxteis e vestuário, tabaco, serviços educacionais, serviços de emprego, móveis domésticos, serviços jurídicos, outros produtos de consumo, serviços profissionais, bem como serviços de viagens.
    • Energia: inclui os seguintes setores específicos: fontes alternativas de energia, petróleo e gás, outras energias e energia, petroquímica, dutos, energia, bem como gestão de água e resíduos.
    • Finanças: inclui os seguintes setores específicos: gestão de ativos, bancos, corretora, instituições de crédito, finanças diversificadas, empresas patrocinadas pelo governo, seguros, bem como outras finanças.
    • Saúde: inclui os seguintes setores específicos: biotecnologia, equipamentos e suprimentos de saúde, prestadores e serviços de saúde (HMOs), hospitais e produtos farmacêuticos.
    • Industriais: inclui os seguintes setores específicos: aeroespacial e de defesa, automóveis e componentes, edificação / construção e engenharia, maquinários, outros setores industriais, transporte, bem como infraestrutura.
    • Materiais: inclui os seguintes setores específicos: produtos químicos, materiais de construção, contêineres e embalagens, metais e mineração, outros materiais, bem como papel e produtos florestais.
    • Mídia e entretenimento: inclui os seguintes setores específicos: publicidade e marketing, radiodifusão, TV a cabo, cassino e jogos, hotéis e hospedagem, cinema ou audiovisual, outras mídias e entretenimento, publicação, bem como recreação e lazer.
    • Imobiliário: inclui os seguintes setores específicos: não residencial, outros imobiliários, administração e incorporação imobiliária, bem como residencial.
    • Varejo: inclui os seguintes setores específicos: varejo de vestuário, varejo automotivo, varejo de computadores e eletrônicos, varejo de descontos e lojas de departamento, varejo de alimentos e bebidas, varejo de reforma residencial, varejo de Internet e catálogo, bem como outros tipos de varejo.
    • Tecnologia: inclui os seguintes setores específicos: computadores e periféricos, eletrônicos, software e serviços de Internet, consultoria e serviços de TI, outras altas tecnologias, semicondutores, bem como software.
    • Telecomunicações: inclui os seguintes setores específicos: outras telecomunicações, espaço e satélites, equipamentos de telecomunicações, serviços de telecomunicações, bem como wireless.

Relatórios IPO anteriores

Resumo

O mercado global de IPOs continuou a divergir, com a EMEIA e as Américas crescendo enquanto a Ásia-Pacífico desacelera. Os retornos de IPOs eclipsam os índices de referência em meio ao entusiasmo dos investidores com as estreias robustas no mercado. O setor financeiro lidera o crescimento, enquanto as esperanças de IPOs de unicórnios aumentam com mais cortes nas taxas de juros no horizonte. As eleições globais ampliam a incerteza, enquanto a dinâmica geopolítica traz tanto desafios quanto oportunidades.

Sobre este artigo

Por George Chan

EY Global IPO Leader; EY Greater China Assurance COO

Passionate about helping clients excel in this transformative age. Keen reader. Movie fan.