8 Minutos de leitura 14 fev 2020
Refinaria de petróleo à noite no rio tailandês

Por que a procura faz com que seja normal para o Petróleo e o Gás?

8 Minutos de leitura 14 fev 2020
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No cenário do Slow Peak, graças à demanda dos países em desenvolvimento, o pico do petróleo não acontece tão cedo.

Este artigo faz parte do Abastecendo o futuro examinando como as companhias de petróleo e gás podem navegar nas oportunidades e riscos da transição de baixo carbono.

O nome Slow Peak diz tudo. Sob esse cenário, a demanda por petróleo atinge o pico, mas em um cronograma que reflete a inércia do consumidor e o tempo necessário para que carros e outros veículos que queimam petróleo saiam do estoque.   Mesmo que os EVs se tornem competitivos em termos de custo e desempenho, os consumidores são lentos em se convencerem das vantagens e não estão dispostos a agir sobre eles, o que significa que não capturam a maior parte do mercado de carros novos até pelo menos 2050.  

Os custos das energias alternativas caem, mas a indústria do Petróleo e Gás também progride. A indústria continua a digitalizar, e o custo de encontrar, desenvolver e entregar recursos de petróleo e gás cai. O movimento em direção ao domínio das energias renováveis sobre os hidrocarbonetos é lento. Além disso, a atenção do governo para as mudanças climáticas e outras questões ambientais diminui, e os custos não caem com rapidez suficiente para compensar. Os subsídios de EV são reduzidos ou eliminados.

O crescimento econômico nos países em desenvolvimento supera o crescimento no mundo desenvolvido e continua em níveis que têm impulsionado a demanda por petróleo nas últimas duas décadas.  Apesar dos avanços na tecnologia EV, o aumento da demanda de transporte é o padrão da tecnologia atual - o motor de combustão interna (ICE).

Previsivelmente, uma classe média emergente nesses países está ansiosa por se locomover, e fazem de uma forma que imita economias maduras (por exemplo, conduzir e voar). A nova riqueza também alimenta a demanda por produtos de consumo que são feitos de, e embrulhados em, plásticos feitos a partir de petróleo e gás, matéria-prima líquida. Os governos populistas não se intrometem, pois isso reflete o que as pessoas querem no momento. As empresas e os mercados de capitais continuam investindo em combustíveis fósseis, mantendo as empresas de Petróleo e Gás em atividade e lucrativas para o futuro próximo.  

Vamos olhar em detalhe para as forças que levam ao Slow Peak. 

  • Metodologia

    De todas as questões complexas que o nosso mundo enfrenta, a transição para um futuro com baixo teor de carbono pode ser uma das maiores. Não é uma questão de "se", mas de como e quando.

    Em nossa análise de  Abastecimento do Futuro , o EY empreendeu um mergulho profundo para ajudar as companhias de petróleo e gás a entender as oportunidades e riscos da transição. Ao examinar as forças perturbadoras que impactam o setor, desenvolvemos uma estrutura que analisa como vários fatores de risco podem mudar a demanda e os retornos do petróleo e do gás. Destilamos as possibilidades em quatro cenários, que vão desde um movimento muito gradual de hidrocarbonetos até uma rápida adoção de energias renováveis.

    Encontre-me em Paris

    A tecnologia melhora rapidamente; a energia alternativa rapidamente se torna barata o suficiente para substituir a infraestrutura existente.

    O Longo Adeus

    As energias renováveis estão presentes no mercado. A demanda por petróleo atinge um pico, mas os efeitos das ações, a inércia do consumidor e o crescimento contínuo da aviação e petroquímica mantêm a queda drástica.

    Pico Lento

    O pico do petróleo não acontece em breve, graças à demanda dos países em desenvolvimento por petroquímicos, uso industrial e aviação com uso intenso de energia.

    Gás Crítico

    Os picos de demanda de petróleo e os trilhos se afastam rapidamente à medida que os consumidores migram para veículos elétricos (EVs). O capital avança em direção aos ativos de gás a montante e GNL.

A transição energética é inevitável, assim como o pico da procura de petróleo. Mas quando e como? Há inúmeros fatores complicadores em jogo, dos quais não o menor é a natureza humana.

Entrada de veículos elétricos

O transporte é responsável por cerca de 15% das emissões de dióxido de carbono. A transição de carros movidos a gasolina para VE não vai resolver o problema da mudança climática, mas terá um impacto significativo.  Nossa pesquisa mostra que a tecnologia necessária para tornar os VE comercialmente competitivos ou está conosco ou perto de nós. Mas a tecnologia não é tudo.

O gráfico de adoção do consumidor nos mostra a porcentagem de consumidores que adotaram novas tecnologias nos anos que se seguiram à sua introdução. A variação é marcante.

Gráfico de adoção de tecnologia

Depois que a eletricidade foi introduzida, quase 50 anos se passaram antes que ela estivesse totalmente enraizada em nosso modo de vida. Mas o smartphone estava no mercado há menos de cinco anos, quando cerca de 75% da população dos EUA tinha um.

Não há dúvida de que a Era da Informação facilitou o conforto dos consumidores com coisas novas. A palavra sai rapidamente quando algo funciona bem, e as pessoas respondem juntando-se às fileiras de adotantes. A televisão em cores e o telefone celular são analogias adequadas para EVs. Em ambos os casos, eles prestaram o mesmo serviço que as pessoas já possuíam (TVs preto e branco e telefones fixos), mas melhor. Em ambos os casos, foram necessários cerca de 20 anos para que o novo substituísse o antigo.

Ambas as inovações foram bem-sucedidas. Foram melhorias claras e, a longo prazo, quase tão baratas ou mais baratas. Quando se trata de EVs, estamos otimistas, mas ainda há incerteza. Vemos três grandes pontos de interrogação:

  1. Quando é que os VE serão totalmente introduzidos no mercado de massas? Os modelos mais baratos ainda são consideravelmente mais caros do que os carros movidos a ICE e não estão disponíveis em volume.
  2. Com que rapidez o custo e o desempenho vão avançar, e com que rapidez os consumidores vão tomar consciência, e convencidos, das vantagens do custo e do desempenho? Curiosamente, se a tecnologia for percebida como avançando, muitos consumidores podem adiar a adoção e empurrar a curva para fora. Também não sabemos como os preços do petróleo e da gasolina vão se desdobrar com o tempo. A tecnologia de perfuração e de acabamento está constantemente melhorando. Os custos estão caindo, e a concorrência pode trazer preços mais baixos dos combustíveis líquidos.
  3. Com que rapidez a infraestrutura necessária para cobrar os VE será totalmente dimensionada e financiada? 

EV Adoção por cenário

EV percentagem de vendas de automóveis novos gráfico

O tempo dirá com que rapidez os consumidores acreditam nos benefícios dos VE. A quota de mercado de VE aproximadamente duplicou entre 2017 e 2018 e alcançará 22% de quota de mercado se houver um crescimento anual sustentado de 12% de quota entre agora e 2035. No entanto, a quota de mercado de VE mal avançará entre 2018 e 2019 na América do Norte e na China porque os subsídios diminuíram.

Pensamos, portanto, que este cenário é pessimista, mas plausível.

Melhoria da eficiência do ICE

A eficiência dos automóveis tem melhorado a uma taxa de cerca de 1,5% ao ano desde 2000.   Diversas variáveis afetam isto, mas é principalmente sobre o preço do combustível, a preferência dos veículos de consumo (carro vs. caminhão ou SUV), e os padrões de eficiência do governo. Os fabricantes de automóveis podem trazer muitas características para o mercado que tornam os carros mais eficientes em termos de combustível. O custo é o principal obstáculo, mas que é fácil de superar se a gasolina for cara, se os consumidores estiverem mais conscientes da energia e se os requisitos governamentais forem mais rígidos. Também esperamos que a concorrência dos VE seja uma importante força motriz para a eficiência.

Gráfico de tendências de eficiência de combustível

O Slow Peak assume que o crescimento da eficiência abranda. Os custos de upstream caem, tornando o petróleo (tudo o resto constante) mais abundante e mais barato, dando aos consumidores menos incentivo para comprar veículos eficientes no consumo de combustível. O compromisso do governo com o aumento da eficiência desvanece-se e os padrões são relaxados. Os fabricantes de automóveis respondem, oferecendo veículos menos eficientes. O resultado líquido é uma melhoria anual de 0,5% na eficiência do ICE, em contraste com os outros três cenários: 1,0% para os cenários de Long Goodbye e Critical Gas e 2% para o cenário Meet Me in Paris.

O crescimento das economias em desenvolvimento

Há mais na demanda de petróleo do que no transporte rodoviário, e a maioria dos observadores concorda que o crescimento mais forte (talvez o único crescimento) na demanda de petróleo virá da petroquímica e da aviação. Para ambos os segmentos, não existem substitutos não petrolíferos imediatamente viáveis (embora a reciclagem do plástico possa ser um em breve), e ambos estão fortemente relacionados com a renda pessoal. Com o avanço dos países em desenvolvimento, eles vão querer percorrer distâncias maiores por via aérea e possuir mais bens manufaturados que usam plástico. Modelamos o crescimento desses setores em função da renda, com a sensibilidade variando de região para região. O consumo de quase tudo relacionado com a energia (transporte, aviação e petroquímica) é  mais receptivo às mudanças de rendimento quando o rendimento é mais baixo. O cenário de Slow Peak reflete uma mudança no crescimento do mundo desenvolvido para o mundo em desenvolvimento. Especificamente, supõe-se um crescimento 0,5% maior na África, Ásia, Oceania e Sul da Ásia e 0,5% menor na Europa e América do Norte. É assim que se chega a um Slow Peak.

Elasticidade do rendimento

Pelos números

Quando se trata de combustíveis líquidos, o cenário do Slow Peak é a imagem espelho do cenário Meet Me in Paris.

  Encontre-me em Paris Pico Lento
Penetração no mercado EV - 2035 100% 22%
Aumento da eficiência do combustível ICE 2% 0.5%
Cenários de crescimento econômico

No cenário Meet me in Paris, o crescimento econômico é um por cento maior, em relação a The Long Goodbye, nos países desenvolvidos e um por cento menor nos países em desenvolvimento. O crescimento da demanda de energia nos transportes abranda (já que os países desenvolvidos estão bem acima da curva de consumo) e ocorre de forma desproporcional em partes do mundo que são mais capazes de financiar energias alternativas. No cenário Meet Me in Paris, o pico do petróleo ocorre rapidamente.  

No cenário do Slow Peak essa tendência é invertida. A demanda energética cresce mais rapidamente à medida que uma classe média emergente nos países em desenvolvimento começa a satisfazer seu desejo de ser móvel e se concentra em partes do mundo onde o financiamento para alternativas energéticas pode ser escasso. O petróleo do Pico é adiado.

No cenário Meet Me in Paris, o pico da procura de petróleo ocorre em 2022. No Slow Peak, não ocorre até 2047. Ambos os "fins de livro" são plausíveis, na nossa opinião.

As devoluções mantêm-se estáveis

A procura de petróleo e a procura de produtos refinados e químicos continuam fortes. A sede de capital da indústria é sustentada e consistente, e os retornos para ativos focados no petróleo são grandes, em relação aos nossos outros cenários.

Retornos sobre os ativos de petróleo e gás

Os hábitos são difíceis de mudar, particularmente quando devem mudar de forma significativa e sustentada em vários países em vários estágios de desenvolvimento. O cenário do Slow Peak reflete isso. Os consumidores têm usado a mesma tecnologia e a mesma infraestrutura para chegar de aqui para ali há gerações. Persuadi-los a adotar novos hábitos que estão sintonizados com as novas tecnologias e novas infraestruturas vai levar tempo. Talvez uma geração e talvez muito mais tempo do que o previsto por aqueles que conceberam e concordaram com o Acordo de Paris.

A transição energética é inevitável, assim como o pico da procura de petróleo. Mas quando e como? Há inúmeros fatores complicadores em jogo, dos quais não o menor é a natureza humana. As empresas que administram seus negócios de Petróleo e Gás hoje devem se concentrar em todos eles, enquanto tentam determinar as formas pelas quais pessoas, capital e tecnologia podem ser canalizados para alimentar o futuro.   

Resumo

Em um mundo de Slow Peak, as contínuas reduções de custos a montante atrapalham a competição entre hidrocarbonetos e energias renováveis. A demanda de transporte nos países em desenvolvimento aumenta e não atende à tecnologia vigente (ICE), enquanto as percepções dos consumidores sobre o desempenho de EV retarda a adoção de veículos elétricos. O pico do petróleo eventualmente acontece, mas não tão cedo. As economias em crescimento nos países em desenvolvimento impulsionam a demanda por petroquímicos, uso industrial intenso de energia e aviação.

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