Os CEOs devem redobrar a atenção na transformação dos negócios diante da incerteza?

Os CEOs estão positivos e proativos ao olharem para o curto prazo, com mais da metade (58%) dizendo que planejam acelerar a transformação de seu portfólio de negócios nos próximos 12 meses – em comparação com apenas 21% em nossa pesquisa de julho de 2023. E com outro terço (37%) dizendo que espera manter o ritmo atual, é provável que haja desenvolvimentos corporativos orgânicos e inorgânicos significativos ao longo do ano. Apenas 5% afirmam não ter nenhum plano de transformação dos negócios; para essas empresas, navegar pelas mudanças em seu setor será fundamental, pois ficar para trás agora pode ser o primeiro passo para sair completamente da corrida.

Os CEOs das Américas, dominados pelos EUA, têm maior probabilidade de planejar a aceleração da transformação de seus negócios (60%), em comparação com 58% dos entrevistados da Ásia-Pacífico e 55% da Europa.

Essa ampla intenção de transformar agora pode parecer surpreendentemente otimista, mas muitos CEOs estão optando por responder proativamente aos ventos contrários do mundo incerto de hoje.

Os CEOs estão buscando internamente o financiamento de suas ambições. Quase metade (48%) está buscando melhorar o desempenho e a lucratividade ou alienar ativos para financiar suas metas. Houve um aumento no número de pessoas que buscaram financiamento externo, com 25% das que buscaram financiamento por dívida externa. Isso reflete a perspectiva mais positiva em relação à disponibilidade de financiamento do mercado de dívida até 2024. Várias empresas optaram por explorar o mercado no final de 2023 e início de 2024, conforme as oportunidades se abriam.

Porém, mesmo com a abertura de fontes externas de financiamento em 2024, o dinheiro provavelmente continuará mais caro, enquanto as taxas de juros permanecerão mais altas por mais tempo. É cada vez mais importante explorar ao máximo as fontes internas de financiamento, tanto as estruturas de custo quanto o gerenciamento do capital de giro.

Os CEOs devem adotar uma abordagem proativa para o planejamento de cenários de sua estratégia de transformação dos negócios, antecipando e reagindo a novas mudanças no ambiente externo. Avaliar o impacto em vários aspectos do negócio e ajustar cada área pode melhorar o planejamento estratégico e aumentar a resiliência em toda a organização.

Equilíbrio entre ambição e pragmatismo: Estratégias dos CEOs para 2024

A abordagem ambiciosa, porém pragmática, que os CEOs estão adotando em seus planos de transformação dos negócios também se reflete nas ações estratégicas que eles – e suas contrapartes de PE – buscarão em 2024.

Gerenciar o capital de giro: Tanto para os CEOs quanto para os líderes de PE, a administração do capital de giro é a principal prioridade no curto prazo. A nova realidade do ambiente atual mudou de um crescimento a qualquer custo, alimentado por dinheiro ultra barato e liquidez elevada, para um novo paradigma em que o financiamento é mais caro e a maximização da eficiência financeira para gerar caixa para investimentos internos é fundamental.

Exploração da IA: há um desejo claro de explorar o potencial da tecnologia e da IA para melhorar a eficiência e impulsionar o desempenho financeiro.

Três quartos (76%) dos CEOs concordam que a IA proporcionará benefícios de eficiência, mas terá pouco impacto no crescimento da receita. Apenas 11% discordam. Os entrevistados de PE (19%) são um pouco mais otimistas quanto ao potencial da IA para gerar receita e eficiência. Assim como as empresas de capital de risco adotaram o potencial da transformação tecnológica para impulsionar o crescimento, é provável que elas sejam mais ousadas na busca de resultados semelhantes com a IA.

Isso se alinha com uma pesquisa anterior da EY que constatou que a maioria das organizações está usando IA principalmente para otimizar operações, automatizar processos e desenvolver ferramentas de autoatendimento, como chatbots.

O sucesso das ambições de transformação e crescimento das empresas será influenciado por sua capacidade de entender e dominar duas áreas de turbulência, a macroeconomia e a geoestratégia:

1.  Os CEOs entendem que o cenário macroeconômico será desafiador, mas estão mais confiantes em sua capacidade de conduzir a agenda de crescimento de sua própria empresa.

Olhando para trás, 2023 foi um ano de reavaliação. A economia global oscilou entre a esperança no início, com expectativas generalizadas de que a abertura da China após quase três anos de confinamento proporcionaria um impulso significativo à economia global, e a decepção e desilusão quando isso não se concretizou. A narrativa principal passou então para os esforços conjuntos dos bancos centrais para reduzir a inflação. Houve progresso, mas ainda há algum trabalho a ser feito em muitas das principais economias para alinhar a inflação rígida aos objetivos da política.

Três quartos (76%) dos CEOs agora concordam que é provável que haja um ambiente de crescimento "mais baixo por mais tempo", com um número semelhante (78%) concordando que a inflação continuará a ser um problema importante e sustentará a permanência das taxas de juros "mais altas por mais tempo". Para os entrevistados de PE, há uma concordância majoritária em relação aos dois cenários, mas, curiosamente, cerca de um quinto dos entrevistados de PE discorda do crescimento (20%) e da inflação (21%), em comparação com apenas 10% e 8% dos CEOs, respectivamente. É provável que os entrevistados de PE sejam mais otimistas em relação às perspectivas de crescimento e inflação, pois tendem a se sentir confortáveis com o risco e, historicamente, têm maior probabilidade de sinalizar uma mudança nas condições do mercado antes do consenso.

No entanto, a concordância geral de que os ventos econômicos favoráveis serão escassos não necessariamente prejudicou a perspectiva dos entrevistados sobre o desempenho de suas organizações.

Esses resultados estão de acordo com o EY CEO Outlook Pulse em outubro de 2023.

Da mesma forma, embora mais da metade (57%) dos CEOs espere que o custo dos insumos e o custo de fazer negócios aumentem, a maioria (85%) dos que esperam um aumento prevê poder repassar a maior parte deles aos clientes – uma suposição razoável, dada a evolução e a perspectiva dos preços ao produtor e da inflação.

Há uma clara divergência por região em suas perspectivas de crescimento, lucratividade e custos. Os CEOs da região Ásia-Pacífico estão muito mais confiantes em relação ao crescimento da receita (75%), à lucratividade (74%) e aos custos (70%) do que seus colegas de outras regiões. Os mesmos CEOs estão muito mais confiantes quanto à possibilidade de repassar todos os custos aos clientes, sendo que mais da metade (54%) espera poder fazer isso. Essa capacidade de manter o crescimento e a lucratividade é sustentada por seu foco na disciplina de custos.

2. Os CEOs aprofundaram sua compreensão das questões geopolíticas, mas teremos um ano turbulento pela frente, pois os riscos geopolíticos agora são parte integrante da estratégia corporativa.

Os principais CEOs há muito incorporaram os altos e baixos do ciclo de negócios em seu pensamento e conseguiram reagir melhor a choques econômicos e financeiros imprevistos. Agora, com a geopolítica sendo uma consideração importante, alguns CEOs desenvolveram novos conjuntos de habilidades, enquanto outros ainda precisam aprimorar sua capacidade de avaliação de riscos geopolíticos.

À medida que os CEOs se ajustam a um ambiente geopolítico mais volátil e multipolar, serão necessários mais refinamentos para implementar geoestratégias proativas e eficazes.

É mais provável que os CEOs simplesmente adiem os investimentos e reconfigurem as cadeias de suprimentos à medida que procuram criar mais resiliência em suas operações, enquanto os entrevistados do setor de PE são muito mais propensos a sair dos negócios ou mercados. Isso provavelmente se deve aos níveis mais altos de interdependência dentro das estruturas corporativas globais ou à percepção da falta de danos à reputação das empresas de PE que saem dos ativos. Por outro lado, é mais provável que os CEOs interrompam ou cancelem um investimento do que os entrevistados do setor de PE, mas em ambos os casos a probabilidade é de mais de um terço.

As pressões para lidar com as incertezas políticas e geopolíticas continuarão a aumentar até 2024. Com mais da metade do eleitorado mundial programado para votar nos próximos 12 meses, os CEOs estão cientes dos possíveis riscos para o futuro ambiente de negócios.

A maioria (78%) concorda que a ascensão de movimentos populistas em todo o mundo aumentará a incerteza geopolítica e criará desafios comerciais, como a incerteza política. Um número semelhante (76%) está muito preocupado com a forma como a IA poderia ser usada indevidamente para afetar as eleições que ocorrerão nos próximos 12 meses.

Essas eleições gerarão incertezas regulatórias e políticas no curto e médio prazo. Algumas eleições – especialmente as dos EUA e da UE – podem ser vistas como as mais importantes em muitos anos, em meio a visões concorrentes sobre relações internacionais e políticas econômicas que terão um impacto fundamental no ambiente de negócios global.

Em US$ 3Tri, a M&A global em 2023 apresentou o nível mais baixo de negociações em mais de uma década. Mas esse número agregado esconde uma história mais complexa de M&A durante o ano. Depois de um início historicamente baixo em 2023, houve uma melhora constante tanto no valor quanto no volume, com o quarto trimestre muito robusto.

Global M&A por trimestre

Os mercados foram impulsionados no último trimestre pelo retorno de negócios maiores, à medida que as incertezas sobre a política e o crescimento se dissiparam. Com 14 negócios de mais de US$ 10 bilhões anunciados, foi o nível mais alto desde o 3T 2021, no auge do boom pós-pandêmico do M&A. E tanto os CEOs quanto os líderes de PE esperam que essa tendência continue. Mais de três quartos dos CEOs (79%) e um número semelhante de líderes de PE (71%) preveem que haverá um aumento nos megadeals (de US$ 10 bilhões ou mais) à medida que o mercado de M&A se recuperar.

Mais de um terço (36%) dos CEOs está planejando ativamente fazer uma aquisição nos próximos 12 meses. Embora isso represente apenas uma ligeira melhora em relação aos resultados da pesquisa de outubro, é outro pequeno sinal que aponta para um ano mais forte para a realização de negócios em 2024.

E, embora a realização de negócios em 2023 tenha sido dominada geograficamente pelos EUA e por negócios elevados nos setores de energia e life sciences, os CEOs preveem uma ampliação por local e setor.

Os líderes de PE provavelmente poderão ajudar os CEOs a acelerar seus planos de desinvestimento. Com quase um terço (29%) dos CEOs planejando algum tipo de venda de ativos nos próximos 12 meses, e 16% considerando essas vendas como a principal fonte de financiamento para suas iniciativas de transformação, é provável que este seja um ano movimentado para desinvestimentos.

Uma clara maioria dos líderes de PE (70%) acredita que as empresas acelerarão a atividade de desinvestimento este ano e estão sinalizando que as empresas de PE com equipes operacionais significativas e capacidade de reestruturação vejam uma oportunidade.

Os CEOs estão apontando para uma mistura de regiões geográficas onde procurarão vender ativos, com a China em primeiro lugar. Do ponto de vista setorial, é provável que haja atividade de desinvestimento nos setores industrial, bancário, de life sciences e no espaço mais amplo de TMT, todas as áreas com níveis elevados de disrupção.

Entre os CEOs, há uma visão clara de que os desinvestimentos são uma alavanca fundamental para incorporar um foco voltado para o futuro em seu portfólio e em suas operações, o que ajudará a estabelecer uma base sólida para o crescimento.

Isso também permite que eles liberem e redirecionem o capital para iniciativas mais estratégicas e seus imperativos de transformação.

Nesse contexto, os CEOs estão considerando ativamente quais ações específicas farão a empresa avançar mais. Eles estão identificando as ações necessárias para emergir em uma posição competitiva mais forte nos próximos 12 meses e além.

E há um claro escopo para que os CEOs e o PE trabalhem melhor juntos para gerar resultados melhores. Os vendedores e compradores mais bem preparados desbloquearão o maior valor, mas a pesquisa mostra que há espaço para melhorias na condução do sucesso do desinvestimento.

Embora a maioria das empresas de capital de risco que adquiriram um ativo desinvestido nos últimos dois anos esteja satisfeita com o resultado, um grupo significativo não ficou tão satisfeito com os resultados. Analisando mais a fundo esses negócios, surgem alguns temas importantes.

É difícil separar uma empresa, especialmente uma que tenha sido profundamente incorporada em uma organização maior por um longo tempo. É fundamental que tanto o comprador quanto o vendedor entendam completamente o caminho provável para que o ativo autônomo maximize o valor.

Para que a divisão e a venda sejam mais bem-sucedidas, é fundamental que haja uma narrativa clara sobre o potencial de avaliação desde o início. Isso precisa ser desenvolvido com a liderança e os stakeholders mais amplos do ativo, tornando-os centrais no processo desde o início. Também é fundamental que o comprador bem-sucedido se envolva com os stakeholders existentes para manter as capacidades e proteger a participação no mercado e os clientes à medida que a separação for finalizada.