特別股與家族企業 — 因事制宜的股權架構設計

創辦人

家族企業的創辦人或現任掌門人，到了退休或交棒的年紀，最擔心的莫過於退休後的生活保障及傳承後奉獻了一生的事業在後代手中衰敗，因此在設計上可以考慮發行特別股：

• 以定額／定率配息保障個人未來之現金流
• 賦予其複數表決權、特定事項否決權或董事監察人席次保障，也就是俗稱的「黃金股」，使其保有話語權能在關鍵時刻借重其經驗為接班世代下指導棋。

接班世代

接班世代間的關係常常是影響家族企業成敗的關鍵因素，對於接班世代於家族中的定位，可以簡單區分為：

1. 下任接班人
2. 任職於家族企業之一般成員
3. 無意願參與家族企業經營之成員

適當對不同成員所持有之股份賦予如創辦人一般之黃金股權利或限制其表決權，將有助於人數越來越多的家族企業達成經營權及所有權分離的穩定狀態。

專業經理人

家族企業改朝換代之際，將有可能面臨接班世代專業知識或經驗不足的問題，而需要借重專業經理人的能力。

此時以限制表決權利之盈餘分派特別股，再訂定其離職或退休後由公司強制收回其股份，便可在股權穩定的前提下使其分享家族企業經營成果以達激勵目的。上述做法也可以用於獎勵隨創辦人一路打拼的開朝元老。