Hoofdstuk 1
Waarom kan een beursgang nuttig zijn?
Een IPO kan een aantrekkelijke optie zijn voor organisaties uit verschillende sectoren en met allerlei achtergronden, en kan een manier zijn om verschillende doelen te bereiken.
Bij een IPO worden de aandelen van een bedrijf voor het eerst te koop aangeboden en worden de aandelen genoteerd bij een beurs. Het bedrijf kan tijdens dit proces nieuwe aandelen uitgeven of bestaande aandelen verkopen en zo kapitaal genereren. Dit kapitaal kan vervolgens in het bedrijf worden geïnvesteerd.
Een succesvolle beursgang kan uw bedrijf dus de middelen opleveren om een strategische overname uit te voeren, kansen te creëren om nieuwe markten aan te boren of uw private equity- of andere investeerders de mogelijkheid te geven uit uw bedrijf te stappen. Daarnaast kan een IPO uw bedrijf en merk bij klanten, leveranciers en werknemers een beter imago geven.
Er zijn allerlei situaties en combinaties van redenen waarom een bedrijf een beursgang kan gaan overwegen als strategische optie. Hier zijn enkele voorbeelden daarvan:
- Snelgroeiende bedrijven: IPO om innovatie, groei, overnames en internationalisering te financieren
- Investeerders in private equity (PE) en venture capital (VC): IPO om uit het bedrijf te stappen en de groei van portfoliobedrijven te financieren
- Familiebedrijven – het bedrijf: IPO als integraal onderdeel van het opvolgingsplan en om beheer en eigendom te scheiden
- Familiebedrijven – de eigenaar: IPO om kapitaal te diversifiëren en de opvolging in banen te leiden
- Bedrijven die willen opschalen: IPO om meer talent aan te trekken en incentives te bieden voor managementfuncties
- Conglomeraten: IPO als een middel voor afsplitsingen en gedeeltelijke of volledige afstoting van bedrijfseenheden
- Overheidsinstellingen: IPO om te privatiseren
Maar het is ook belangrijk te onthouden dat een succesvolle beursgang niet alleen afhangt van de vraag of de markt klaar is voor u. Het is veel belangrijker om u af te vragen of u klaar bent voor de markt. Weet u precies waar u aan begint? Als u het volledige rapport wilt downloaden, klikt u op 'Bronnen weergeven' aan de linkerkant van de pagina.
Hoofdstuk 2
De voor- en nadelen van een beursgang
Een IPO is niet geschikt voor iedereen, dus weeg de potentiële voordelen en valkuilen tegen elkaar af om uw kansen op succes te maximaliseren.
Wat uw omstandigheden ook zijn, elke organisatie is anders en heeft met verschillende uitdagingen en doelen te maken. En zelfs als een IPO op dit moment een goed idee lijkt, kan niemand garanderen dat de omstandigheden op de aandelenmarkt gunstig zullen zijn nadat alle voorbereidingen zijn voltooid. Dit is de reden waarom veel bedrijven die zich voorbereiden op een mogelijke IPO, tegelijkertijd een trade sale, M&A of andere vorm van financiering nastreven.
De belangrijkste vraag is niet of een IPO een optie is, maar of een IPO de juiste optie is.
U moet veel onderzoek doen om er zeker van te zijn dat u de juiste keuze maakt. En net zoals bij elke belangrijke strategische beslissing, moet u bij het afwegen van uw opties en het bepalen van de beste stappen verschillende mogelijkheden in kaart brengen en meerdere trajecten overwegen voordat u zich volledig toelegt op één keuze.
Dit sluit aan op de eerste vragen die beleggers stellen tijdens een IPO-presentatie:
Waarom hebt u gekozen voor een beursgang en waarvoor zou u de daarmee verkregen opbrengsten gebruiken?
Het antwoord op deze twee essentiële vragen is de sleutel tot het succes van uw beursgang. Als u een aandeelhouder of ondernemer bent en extra groei uw doel is, zijn een IPO of een verkoop op de M&A-markt goede strategische opties, naast schulden, leningen van banken of de uitgifte van obligaties. Maar het is niet voor iedereen de juiste optie.
Als u er zeker van wilt zijn dat u de juiste stap zet, is het belangrijk om alle mogelijke transacties te analyseren die kunnen dienen als springplank of aantrekkelijk alternatief voor een beursgang, in het kader van uw doelen als aandeelhouder of bedrijf. Daarnaast moet u overwegen welke kapitaalmarkt, welke effectenbeurs en welk noteringssegment het meest logisch zijn voor u. En houd er rekening mee dat een beursgang naast voordelen ook nadelen kent:
Voordelen |
Nadelen |
Efficiënte toegang tot kapitaalmarkten om kapitaal te genereren door aandelen en obligaties aan te bieden |
Tijdrovende taken, met name rondom de relatie met beleggers en corporate governance |
Flexibiliteit om aandelen te verhandelen met een hoge liquiditeit en dagelijkse waardebepaling |
Hogere eisen op het gebied van transparantie en openbaarmaking |
Meer aandacht, meer merkbekendheid en meer prestige bij de consument |
Totale kosten voor de beursgang |
Aandelen functioneren als nieuwe liquide M&A-valuta |
Extra onkosten die zijn verbonden aan de doorlopende vereisten voor een beursgenoteerd bedrijf |
Potentieel om het vermogen van aandeelhouders te diversifiëren |
Nieuwe beleggers met stemrecht |
Meer mogelijkheden om waardevolle werknemers aan te trekken, te behouden, te belonen en te stimuleren |
Extra druk om uw beloftes na te komen |
Weeg deze voor- en nadelen zorgvuldig af en stel uzelf daarnaast de volgende vraag:
- Zijn uw financiën op orde en zijn de prestaties van uw bedrijf jaar na jaar consistent?
- Is het management klaar voor de obstakels die eraan gaan komen?
- Is uw 'verhaal' klaar om te worden verteld en zal het in goede aarde vallen?
Hoofdstuk 3
De vier fases van een geslaagde IPO
Dit is de gids 'Naar de beurs'.
Bij de voorbereidingen op een IPO horen veranderingen in het volledige bedrijf, de organisatie en de bedrijfscultuur. Als beursgenoteerde onderneming zult u worden onderworpen aan strengere eisen op het gebied van archivering, transparantie en compliance, meer toezicht van beleggers en analisten, en moet u meer verantwoording afleggen over het nakomen van toezeggingen.
Het belangrijkste dat u kunt doen is de IPO te zien als een transformationeel proces in plaats van slechts een financiële transactie. En u moet daar vroeg mee beginnen. In de meer dan 30 jaar dat we met bedrijven werken, voor, tijdens en na hun beursgang, hebben we gezien dat er vier belangrijke fases zijn waarin u uw kansen op succes kunt vergroten. Elk van die fases kent verschillende belangrijke stappen. De vier fases vormen de basis van onze gids 'Naar de beurs'.
Fase 1: strategische overwegingen en IPO-planning
12–24 maanden voor de IPO
- Evalueer strategische opties en voer een statuscontrole uit, idealiter een beoordeling of diagnose van de IPO-gereedheid.
- Bepaal de voorkeursoptie plus een plan B en bereid uw middelen en het projectmanagementteam voor op de IPO.
- Zorg voor groepssystemen, nieuwe afdelingen en belastingoptimalisatie op bedrijfs- en aandeelhoudersniveau.
- Begin met het ontwikkelen van infrastructuren voor de kapitaalmarkt en/of voer structurele aanpassingen door zodat u gereed bent voor de IPO.
Fase 2: voorbereiding op de IPO
6–12 maanden voorafgaand aan de IPO
- Scherp het bedrijfsplan en het IPO-feitenoverzicht aan en bereid presentatiemateriaal voor banken, analisten en beleggers voor.
- Stel het juiste externe IPO-team samen (bankiers, juristen, auditors, de IR-afdeling en andere adviseurs).
- Bepaal het beoogde tijdschema voor de IPO, begin met vooronderzoek en stel het aanbiedingsconcept op.
- Scherp uw equity story en waarderingskader aan op basis van de eerste feedback van beleggers.
Fase 3: IPO-transactie
1–6 maanden voor de IPO
- Bereid financiële informatie en andere belangrijke gegevens voor de eerste versie van het prospectus voor.
- Beheer het archiveringsproces, voltooi het prospectus en vraag goedkeuring aan de toezichthouder en de effectenbeurs.
- Start uw IPO-presentaties om de juiste beleggers aan te trekken in de belangrijkste kapitaalmarkten. Zorg er wel voor dat uw timing klopt.
- Stel de orderportefeuille voor de IPO samen, bepaal de uitgifteprijs en koppel orders aan beleggers.
Fase 4: tijdens en na de IPO
Na de IPO
- Geniet van de IPO-ceremonie en zorg dat u uw toezeggingen nakomt nu u een beursgenoteerd bedrijf bent dat meer media-aandacht krijgt.
- Ga aan de slag met uw beleggersrelaties, presentaties en beleggersmarketing op basis van de IR-agenda.
- Leid de verwachtingen van beleggers in banen met efficiënte prognoses en het gebruik van de IPO-opbrengsten.
- Lever externe verslagen en openbaarmakingen van hoge kwaliteit en zorg voor een goede corporate governance.
Hoofdstuk 4
Op de lange termijn waarde genereren als beursgenoteerd bedrijf
Zoek de juiste strategie zodat u geen spijt krijgt van uw IPO.
Als de transactie achter de rug is, kan het verleidelijk zijn om te ontspannen en de oude gang van zaken voort te zetten. Maar wanneer uw bedrijf eenmaal een beursnotering heeft, begint pas het echte werk. We hebben gemerkt dat bedrijven die willen uitblinken in de markt, met een consistent, zo niet sneller, tempo vooruitgang moeten blijven boeken.
De euforie in het begin en alle aandacht van de pers vervliegen al gauw, tenzij het bedrijf zorg en aandacht besteed aan het in stand houden van de interesse van de markt. Het handelsvolume en de waarde van de aandelen van het bedrijf kunnen ook afnemen.
Dit betekent dat u een strategie moet hebben om de waarde en voordelen van de beursgang te behouden. Bijna direct na de IPO moet u de equity story van uw bedrijf gaan aanscherpen en opnieuw uitdragen.
Voldoen aan verwachtingen en deze in banen leiden
De openbare markten zijn een genadeloze omgeving. Het management moet ervoor zorgen dat de prognoses en voorspellingen zo accuraat mogelijk zijn, zodat de doelstellingen elk kwartaal worden gehaald. Eén enkel negatief nieuwsitem dat niet goed wordt beheerd door de afdeling Investor Relations (IR) van een beursgenoteerd bedrijf, kan enorme gevolgen hebben voor de aandelenkoers.
Maar nu u een beursgenoteerd bedrijf bent, moet u in de openbaarheid blijven om de interesse van beleggers te behouden. Door voortdurend in gesprek te blijven, conferenties bij te wonen en presentaties te geven, blijft u bereikbaar voor potentiële beleggers en kunt u zich richten op verkoopanalisten afkomstig uit een breed scala van bedrijven.
De huidige aandelenmarkt wordt gedomineerd door verschillende snelle, wereldwijde netwerken en verandert in een razend tempo. De vraag naar snelle reacties van IR op verzoeken van beleggers is groter dan ooit tevoren. Dit betekent dat u een proactieve IR-strategie moet opstellen die zorgt voor de optimale eigendomsmix en langetermijnpijplijn in de aftermarket. Deze strategie moet gericht zijn op het type beleggers dat de liquiditeit en waardebepaling optimaliseert.
Goed presterende bedrijven delegeren belangrijke communicatieverantwoordelijkheden aan hun IR-team. De IR-functionaris helpt u bij het opstellen van uw strategie en bij de communicatie naar stakeholders en de media tijdens het volledige proces van de beursgang – maar ook daarna.
Zorgen dat uw strategie succesvol blijft
Particuliere bedrijven zijn zich er vaak niet van bewust dat ze na een beursgang veel meer verantwoording moeten afleggen en dat ze onder een vergrootglas komen te liggen. Ze onderschatten vaak hoeveel tijd en vaardigheden er nodig zijn om nieuwe openbare beleggers aan te trekken en om ondersteuning te bieden na de beursgang. Uw beursnotering levert u een nieuwe reeks stakeholders op die behoefte hebben aan meer transparantie in uw bedrijf en dat ook eisen.
Marktleiders ontstaan voornamelijk door groei. Beleggers geven de voorkeur aan bedrijven die van plan zijn de IPO-opbrengst te gebruiken om de groei te versnellen. Bedrijven kunnen dat doen door hun activiteiten uit te breiden, nieuwe geografische markten aan te boren, andere bedrijven over te nemen, nieuwe producten en diensten te ontwikkelen, de marketing en merkbeleving te verbeteren of hun technologie en infrastructuur te upgraden.
De best presterende bedrijven in de markt leveren aandeelhouderswaarde op de lange termijn door de relatie met beleggers effectief te onderhouden, de financiële afdeling te optimaliseren en vooral door de operationele kwaliteit hoog te houden.
De inspanningen die bedrijven leveren om zich voor te bereiden op de beursgang, zijn van onschatbare waarde, maar uit ervaring weten we dat dit slechts de basis voor succes is. Het is van essentieel belang dat u zich grondig voorbereidt op de IPO, maar ook op de tijd erna.
Verwant artikel
Samenvatting
Het is van essentieel belang dat u zich goed voorbereidt op uw beursgang om uw kans op succes als beursgenoteerd bedrijf te maximaliseren. Maar alle voorbereidingen die u treft voor de IPO, gaan mogelijk verloren als u na de beursgang op uw lauweren gaat rusten.
