Responsables políticos: búsqueda de resultados normativos eficaces al contemplar las monedas digitales nacionales
"La claridad normativa suele ser un viaje, no un destino – y suele ser un viaje lento que evoluciona con los cambios en la innovación y el entorno del mercado", dice Katie Kummer, Global Deputy Vice Chair for Public Policy.
Los responsables políticos son sensibles a la regulación: regular en exceso tiende a obstaculizar la innovación, mientras que regular poco conduce a la inestabilidad del mercado y deja a los clientes desprotegidos. Comprender el ecosistema único de las criptomonedas y lo digital, así como los riesgos, las oportunidades y las compensaciones, podría fomentar resultados regulatorios más eficaces.
Para los responsables políticos, ya existen analogías cercanas para impulsar la regulación de los activos digitales con algunas modificaciones para apoyar la naturaleza digital de estos ecosistemas. Ya lo estamos viendo con las fiat-backed stablecoins. Cada vez hay más consenso en que estas stablecoins tienen un claro paralelismo con los fondos del mercado monetario, siempre que estén respaldadas por reservas en monedas del mundo real.
La colaboración entre empresas privadas y públicas es otra forma de lograr una mayor armonía en la regulación de los activos digitales. Los sandboxes regulatorios son un ejemplo probado de cómo los reguladores pueden trabajar con los innovadores para incorporar salvaguardias de protección al consumidor en sus productos y servicios antes de que se comercialicen en masa. Este enfoque sólo funciona si hay transparencia y claridad en los requisitos y expectativas.
Además de la regulación, algunos responsables políticos quieren crear sus propias monedas digitales. La aparición de los CBDC es coherente con las innovaciones históricas del dinero que han reducido los costos de tenencia y de transacción a lo largo del tiempo, como la introducción del euro.
Al desarrollar los CBDC, los responsables políticos deben ser capaces de articular las oportunidades y los riesgos para el mercado de criptoactivos y la economía en general. Alinear los requisitos técnicos con los objetivos políticos requiere una cuidadosa consideración de las implicaciones políticas públicas, las expectativas y las compensaciones. Se necesitan expectativas claras entre el sector público y el privado en lo que respecta a "conocer al cliente" y a la seguridad y privacidad de los datos.
Acciones clave para las empresas financieras tradicionales y los cripto nativos
Con más regulaciones en el horizonte, las empresas financieras tradicionales tendrán que decidir pronto por qué y cómo comprometerse con prudencia de manera coherente con sus marcos de riesgo y cumplimiento. La gran cuestión para los cripto nativos será cómo adaptar sus modelos operativos para hacer frente a los riesgos que son prioritarios para los responsables políticos.
Entre las principales medidas que pueden adoptarse ahora figuran las siguientes
1. Para las empresas financieras tradicionales
- Garantizar que la alta dirección desempeñe un papel de liderazgo en la evaluación de los riesgos inherentes y la eficacia de los modelos de negocio y los controles internos
- Verificar que los riesgos relacionados con los activos digitales se identifiquen y evalúen de forma exhaustiva y se integren en el entorno de control interno
- Proporcionar informes internos informativos, digeribles y procesables para la alta dirección y la junta directiva sobre los riesgos inherentes y la eficacia de los controles internos en relación con los activos digitales
- Evaluar si las estrategias de marketing y comunicación permiten a los clientes y usuarios elegir con conocimiento de causa
- Proporcionar servicios como la salvaguarda de los activos digitales de los clientes, la ejecución de las operaciones y la liquidación de forma coherente con las prácticas del sector observadas en los mercados más regulados
2. Para los cripto nativos
- Establecer procesos de aprobación de productos y controles para ayudar a mitigar los posibles riesgos que estos productos plantean al público y a los inversores
- Supervisar las tendencias en blockchain para ayudar a identificar y mitigar riesgos como el fraude y la lucha contra el blanqueo de capitales (AML, por sus siglas en inglés)
- Desarrollar amplios controles y pruebas cibernéticas, especialmente en torno a los contratos inteligentes
- Evaluar la validación por parte de terceros de la exposición de la entidad a las vulnerabilidades de los contratos inteligentes
- Evaluar la pertinencia y la fiabilidad de la información de blockchain que demuestra la existencia de los activos digitales que se poseen
La volatilidad del mercado de activos digitales no puede ser ignorada por los responsables políticos. La gestión proactiva de los riesgos y la gobernanza por parte de las empresas financieras tradicionales y los cripto nativos pueden ayudar a impulsar la innovación responsable y la adaptabilidad a las nuevas normativas.