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El informe completo EY Global IPO Trends Q2 2024 proporciona un análisis y una visión más profundos.
América y EMEIA ganan terreno mientras la actividad de Asia-Pacífico continúa desacelerándose
Durante el primer semestre de 2024, hubo un fuerte apetito por las ofertas de renta variable tanto en las regiones de América como en EMEIA, impulsado por el favorable comportamiento del mercado de valores, la mejora de los niveles de valoración de las OPI y el creciente entusiasmo de los inversores por las nuevas ofertas. En América, hubo 86 OPI con ingresos de 17.800 millones de dólares, un aumento del 12 % y 67 %, respectivamente, interanual.
La región EMEIA ha protagonizado una notable recuperación en el primer semestre de 2024, alcanzando su mayor cuota de mercado global en número desde la crisis financiera mundial de 2008, representando un impresionante 45 % del volumen total de operaciones y el 46 % del valor. Este impresionante desempeño fue impulsado por las principales cotizaciones europeas que indican que las empresas más grandes perciben la condición actual del mercado como una ventana óptima para la salida a bolsa. India también experimentó un aumento significativo, representando el 27 % (152) de las OPI globales por volumen de operaciones, frente al 13 % (81) en el mismo período del año pasado.
La región de Asia-Pacífico, que alguna vez fue un semillero de OPI, ha visto cómo su confianza en el mercado se ha visto empañada por una confluencia de vientos en contra, incluidas las tensiones geopolíticas, las elecciones, la desaceleración económica, el aumento de las tasas de interés y una sequía en la liquidez del mercado, lo que llevó a la cautela de los inversores. La región fue testigo de una desaceleración prolongada en el primer semestre de 2024, con solo 216 OPI cotizadas y 10.400 millones de dólares recaudados. Este desempeño mediocre representa una asombrosa disminución del 43 % y el 73 % en volumen y valor interanual, respectivamente.
El mercado mundial de OPI refleja el contexto económico más amplio, al tiempo que busca un nuevo equilibrio en medio de las complejidades geopolíticas y electorales. A medida que el péndulo de las oportunidades oscila hacia las economías occidentales desarrolladas, la región de Asia-Pacífico se enfrenta a vientos en contra que ponen a prueba su tenacidad. Las empresas que contemplan la posibilidad de salir a bolsa deben mostrar una mayor adaptabilidad y resiliencia para tomar decisiones estratégicas bien informadas en medio de la evolución del panorama de las OPI.
Los rendimientos de las OPI eclipsan los índices de referencia en medio del entusiasmo de los inversores por un sólido debut en el mercado
En los últimos dos años, el mercado de las OPI ha experimentado un cambio notable en el enfoque de los inversores en la sostenibilidad financiera y la rentabilidad de las empresas recién cotizadas, lo que refleja un enfoque más exigente en un entorno caracterizado por condiciones monetarias restrictivas e incertidumbres en el mercado.
En respuesta a la evolución del enfoque de los inversores, las empresas que se plantean la opción pública hacen cada vez más hincapié en sus métricas de ingresos y rentabilidad, así como en sus planes para lograr un crecimiento sostenible. Las métricas del margen de beneficio neto de las cohortes de OPI de 2023 y year to end 2024 revelan una mejora notable en la mayoría de las regiones. En China, los reguladores han introducido requisitos de cotización más estrictos para las OPI en un intento por mejorar la calidad de las empresas que cotizan en bolsa y proteger los intereses de los inversores.
Mientras tanto, Estados Unidos ha presentado una gama más amplia de empresas que debutan en el mercado, desde empresas emergentes de tecnología y salud hasta empresas maduras y escalables. Esta diversidad ha sido un factor clave para impulsar un aumento considerable en el valor medio de las operaciones y un notable aumento en el margen de beneficio neto medio en todo el mercado estadounidense.
La esperanza de la salida a bolsa de unicornios se agita a medida que los mercados pasan de la crisis pospandémica al optimismo por el recorte de tasas
Los unicornios, que suelen ser empresas privadas disruptivas que generalmente tienen menos de una década de antigüedad y han alcanzado valoraciones de miles de millones de dólares, revolucionan mercados o industrias enteras.
Dentro de las carteras de OPI, los unicornios tecnológicos representan aproximadamente la mitad del total de candidatos a OPI, seguidos de los sectores financiero, industrial y de consumo. Los unicornios de IA han sido particularmente notables por sus importantes rondas de financiación, ya que las nuevas empresas especializadas en IA y aprendizaje automático (ML, por sus siglas en inglés) se preparan para ofertas públicas en medio del creciente interés de los inversores en el campo. El sólido crecimiento y la importante financiación del vertical de IA ponen de manifiesto su posición vital en el panorama actual de los unicornios, y algunos de ellos están bien posicionados para el éxito continuo y las posibles salidas a bolsa en un futuro próximo.
Geográficamente, casi la mitad de los unicornios en la cartera global de OPI son de Estados Unidos, lo que refleja su posición dominante en el universo de las startups. Le sigue China continental, con un 15 %, una señal de su creciente influencia y del rápido desarrollo de su sector tecnológico. India también muestra una presencia notable, con un 7 % de unicornios candidatos a OPI. La alta concentración de unicornios en estas regiones indica ecosistemas robustos que apoyan la innovación, las oportunidades de financiación y los entornos regulatorios favorables, lo que los convierte en lugares privilegiados para las startups que aspiran a salir a bolsa.
Las elecciones mundiales amplifican la incertidumbre sobre el impacto de políticas específicas en las OPI
Al igual que los inversores y los candidatos a OPI se adaptan a las cambiantes políticas de tipos de interés, también deben hacer frente a un complejo entorno geopolítico y electoral. Este año, el calendario político está marcado por elecciones en más del 50 % de la población mundial, que representa casi el 60 % del PIB mundial, incluidas muchas regiones geopolíticamente significativas. Es probable que esta cantidad de cambios potenciales cree un nivel excepcional de incertidumbre.
Históricamente, las elecciones presidenciales de Estados Unidos han tenido poco impacto en la actividad de las OPI del país durante un año electoral, aparte de la disminución de la actividad durante los meses de votación de noviembre. Sin embargo, en los años posteriores a las elecciones, la actividad de las OPI a menudo ha experimentado un repunte notable, lo que sugiere que los cambios en las políticas, las iniciativas económicas y un sentimiento de mercado estabilizado pueden contribuir en general a un entorno más favorable para las OPI.
Perspectivas del mercado de la OPI para el segundo semestre de 2024
La segunda mitad de 2024 estará marcada por factores clave que afectarán al mercado mundial de OPI: el calendario variable de recortes de los tipos de interés, la escalada de las tensiones geopolíticas y el superciclo electoral.
La inflación mundial continúa enfriándose en medio de las diferentes condiciones económicas y niveles de inflación regionales. Es probable que el ciclo de flexibilización de los bancos centrales sea inconexo, con algunos mercados europeos y emergentes a la cabeza, por delante de una Reserva Federal (Fed) más agresiva en Estados Unidos. Cuando los bancos centrales, incluida la Reserva Federal, revierten su curso y comienzan a bajar las tasas de interés, se espera que los inversores muevan su capital en busca de mayores rendimientos. Se prevé que este cambio aumente la liquidez en los mercados de renta variable, los mercados emergentes y los sectores orientados al crecimiento, como la tecnología y las ciencias de la salud.
Las tensiones geopolíticas podrían obligar a las empresas a explorar mercados alternativos de OPI, evitando regiones de alto riesgo y buscando entornos regulatorios más favorables. Este cambio podría conducir al surgimiento de nuevos centros financieros y alterar el panorama del mercado de OPI.
Mientras tanto, las incertidumbres relacionadas con las elecciones afectan el momento de la salida a bolsa. Algunas empresas podrían posponer sus ofertas para eludir los efectos impredecibles de los resultados electorales en la estabilidad del mercado y la confianza de los inversores, prefiriendo esperar a que se establezcan condiciones más estables después de las elecciones.
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Informes anteriores sobre la OPI
Resumen
El mercado mundial de OPI ha seguido divergiendo, con EMEIA y América aumentando mientras que Asia-Pacífico se desacelera. Los rendimientos de las OPI eclipsan a los índices de referencia en medio del entusiasmo de los inversores por debuts sólidos en el mercado. El sector financiero lidera el crecimiento, mientras que las esperanzas de OPI de unicornios aumentan con más recortes de tasas de interés en el horizonte. Las elecciones mundiales amplifican la incertidumbre, mientras que la dinámica geopolítica trae consigo tanto desafíos como oportunidades.
