Capítulo 1
¿Por qué considerar salir a bolsa?
Una IPO puede ser una opción atractiva para organizaciones de una variedad de sectores y antecedentes, y puede ayudar a cumplir diversos objetivos.
Una IPO es la primera venta de acciones de una empresa al público y la lista de acciones en una bolsa de valores. Permite a una empresa recaudar capital para construir su negocio creando acciones recién emitidas – o vendiendo acciones existentes.
Esto significa que una cotización exitosa puede ayudar a su empresa a desbloquear el acceso a financiamiento para completar una adquisición estratégica, crear oportunidades para expandir su negocio a nuevos mercados o brindar una oportunidad de salida para su private equity u otros inversionistas. Además, también puede mejorar la percepción de su negocio y marca con clientes, proveedores y empleados.
Hay muchas situaciones – y mezclas de motivaciones – que pueden conducir a que las empresas comiencen a evaluar una IPO como una de sus opciones estratégicas. Por ejemplo:
- Empresas de alto crecimiento: IPO para financiar la innovación, el crecimiento, las adquisiciones y la internacionalización
- Propietarios de private equity (PE) y capital de riesgo (VC, por sus siglas en inglés): IPO como una forma de salir y financiar aún más el crecimiento de las empresas de portafolio
- Negocio familiar – la empresa: IPO como parte integral del plan de sucesión y para separar la gestión y la propiedad
- Negocio familiar – el propietario: IPO para diversificar la riqueza y gestionar mejor la sucesión
- Empresas de alto crecimiento: IPO como una forma de atraer mejor al talento e incentivar la gestión
- Conglomerados: IPO como una transacción de escisión y salida parcial o completa de las unidades de negocio
- Entidades de propiedad estatal: IPO para privatizar
Pero también es importante recordar que una IPO exitosa no se trata simplemente de si el mercado está listo para usted, sino, lo que es más importante, ¿está listo para el mercado? ¿Sabe en qué se está metiendo?Si desea descargar el informe completo, busque "Mostrar recursos" en el lado izquierdo de la página.
Capítulo 2
Los pros y los contras de salir a bolsa
Una IPO no es para todos: evalúe los posibles beneficios y peligros para maximizar sus posibilidades de éxito.
Independientemente de las circunstancias, cada organización es diferente – y enfrenta diferentes desafíos y objetivos. E incluso si una IPO se ve bien en la actualidad, nadie puede garantizar que las condiciones del mercado de renta variable sean correctas una vez que se complete la preparación. Es por eso que muchas empresas se preparan para una posible IPO al mismo tiempo que buscan una venta comercial, fusiones y adquisiciones u otros fondos.
La pregunta clave no es: "¿Podría una IPO ser una opción?" – es, "¿Podría una IPO ser la opción correcta?"
Para asegurarse de que está realizando el movimiento correcto, se requiere una buena investigación. Y como con cualquier movimiento estratégico importante, al sopesar las opciones y determinar los mejores pasos a seguir, debe trazar varias opciones y considerar diferentes caminos antes de comprometerse por completo con una opción.
Esto está en línea con la primera pregunta de los inversores en un road show de IPO:
¿Por qué salir a bolsa y cómo usaría los ingresos de una IPO?
Responder estas preguntas fundamentales es clave para salir a bolsa con éxito. Si busca un nuevo crecimiento, una IPO o una venta en el mercado de fusiones y adquisiciones son opciones estratégicas válidas para que los accionistas y emprendedores las consideren junto con la deuda, los préstamos de los bancos o las ofertas de bonos. Pero no va a ser la opción correcta para todos.
Para asegurarse de que está haciendo el movimiento correcto, es importante evaluar todas las transacciones posibles que podrían servir como piedras escalonadas o alternativas atractivas a una public listing en el contexto de los objetivos corporativos y de los accionistas, así como qué mercado de capitales, bolsa de valores y segmento de cotizaciones tiene más sentido. Y recordar, si bien hay una serie de beneficios para salir a bolsa, también hay algunas desventajas:
Pros |
Contras |
Acceso eficiente a los mercados de capitales para recaudar dinero a través de ofertas de renta variable y renta fija |
Tareas que consumen mucho tiempo, en particular las relaciones con los inversores y los deberes de gobierno corporativo. |
Flexibilidad para negociar acciones con alta liquidez y valoración diaria |
Mayores requisitos de transparencia y divulgación |
Mayor atención, mejor reconocimiento de marca y prestigio con los consumidores |
Costos totales de flotación de IPO |
Acciones que funcionan como nueva moneda líquida de fusiones y adquisiciones |
Costos adicionales asociados con los requisitos continuos como empresa que cotiza en bolsa |
Potencial para diversificar la riqueza del lado del accionista |
Nuevos inversores con derecho a voto |
Capacidad mejorada para atraer, retener, recompensar e incentivar a los empleados valiosos |
Presión para cumplir sus promesas |
Considerar estos pros y contras cuidadosamente y, además, preguntarse:
- ¿Sus finanzas tienen sentido y el desempeño de su empresa es constante año tras año?
- ¿Está la gerencia en su lugar y lista para los obstáculos que les esperan?
- ¿Está su 'historia' lista para ser contada y será aceptada?
Capítulo 3
Cuatro fases de un recorrido de valor de IPO exitoso
Presentamos la guía para salir a bolsa.
Prepararse para una oferta pública significa implementar el cambio en todo el negocio, la organización y la cultura corporativa. Como empresa pública, estará sujeto a mayores requisitos de presentación, transparencia, cumplimiento, escrutinio por parte de inversores y analistas, y responsabilidad general por cumplir las promesas.
Lo más importante es abordar la IPO como un proceso de transformación en lugar de solo un evento de financiación, y comenzar temprano. Desde nuestros más de 30 años de experiencia trabajando con empresas antes, durante y después de su viaje de salida a bolsa, hemos identificado cuatro fases clave – cada una con varios pasos importantes – para maximizar sus posibilidades de éxito. Juntos, estos forman el marco de nuestra Guide to Going Public.
Fase 1: Consideraciones estratégicas y planificación de IPO
12-24 meses antes de la IPO
- Evaluar las opciones estratégicas y realizar una comprobación de estado, idealmente una evaluación y diagnóstico de preparación para la IPO.
- Decidir la opción preferida, un Plan B y establecer recursos y una oficina de gestión de proyectos de la IPO.
- Preparar sistemas grupales, nuevas funciones y optimización de impuestos a nivel compañía y accionistas.
- Comenzar a construir infraestructuras de mercados de capitales y/o realizar ajustes estructurales para lograr la preparación para la IPO.
Fase 2: preparación de la IPO
6-12 meses antes de la IPO
- Afinar el plan de negocios y el libro de datos de IPO, y preparar materiales de presentación para bancos, analistas e inversores.
- Crear el equipo de IPO externo adecuado (bancarios, abogados, auditores, relaciones con inversionistas y otros asesores).
- Establecer el horario de la IPO objetivo, iniciar la due diligence y preparar el concepto de oferta.
- Ajustar la historia de la renta variable y el marco de valoración en función de los comentarios iniciales de los inversores.
Fase 3: transacción de IPO
1 a 6 meses antes de la IPO
- Preparar información financiera y otro contenido importante para el primer borrador del prospecto de ofertas.
- Gestionar el proceso de presentación, finalizar el prospecto y buscar aprobaciones del regulador y la bolsa de valores.
- Lanzar el road show de inversionistas, para atraer a los inversionistas adecuados en los principales grupos de capital en el momento adecuado del mercado.
- Crear el libro de pedidos de la IPO, determinar el precio de emisión y asignar los pedidos a los inversores.
Fase 4: IPO y salida a bolsa
Post-IPO
- Disfrutar de la ceremonia de la IPO y cumplir sus promesas como empresa pública que atrae más atención a los medios.
- Movilizar las relaciones con los inversores, los road shows y el marketing de los inversores en función del calendario de IR.
- Gestionar las expectativas de los inversores con una previsión eficiente y el uso de las ganancias de la IPO.
- Entregar informes y divulgaciones externos de alta calidad y buena gobernanza corporativa.
Capítulo 4
Brindar valor a largo plazo como empresa pública
Encontrar la estrategia continua adecuada para no arrepentirse de su IPO.
Con la transacción fuera del camino, puede ser tentador relajarse y continuar con un negocio como de costumbre. Pero una vez que su empresa se vuelve pública, comienza el trabajo real de dirigir una nueva empresa pública. Desde nuestra experiencia, si la empresa desea sobresalir en el mercado, debería seguir avanzando con un ritmo consistente (si no amplificado).
A menos que el interés del mercado en la empresa se mantenga adecuada y cuidadosamente después de la IPO, la euforia inicial y el interés de la prensa se desvanecerán rápidamente. El volumen de negociación y el valor de las acciones de la empresa también pueden disminuir.
Esto significa que una estrategia de posventa es vital para mantener el valor y los beneficios de cotizar en bolsa. Casi tan pronto como finaliza la IPO, comienza el proceso de volver a contar y ajustar la historia de capital de su empresa.
Cumplir – y gestionar – las expectativas
Los mercados públicos son un lugar implacable. La gerencia debe esforzarse por la precisión en las proyecciones y las proyecciones para que los objetivos se cumplan trimestre tras trimestre. Para una empresa pública, una única noticia negativa que no está bien gestionada por la función de Relaciones con Inversionistas (IR, por sus siglas en inglés) puede tener un impacto significativo en el precio de las acciones.
Pero ahora que es público, también debe permanecer en el ojo público para mantener el interés de los inversores. A través del diálogo continuo, la asistencia a conferencias y los road shows sin acuerdos, debe cultivar un canal abierto de alcance a los posibles inversores y para dirigirse a los analistas del lado de la venta de un amplio universo de empresas.
El comercio de acciones de hoy está dominado por muchas redes globales de alta velocidad y sigue siendo un entorno de rápido movimiento con una mayor demanda de una respuesta de IR más rápida a las solicitudes de los inversores. Esto significa que debe desarrollar una estrategia de IR proactiva que atraiga la combinación de propiedad óptima y el portafolio de proyectos a largo plazo en el mercado secundario, apuntando al tipo de inversores que maximizarán la liquidez y la valoración.
Las empresas de alto rendimiento delegan responsabilidades clave de comunicación a su equipo de IR. El director de IR lo ayudará a desarrollar su estrategia y guiará las comunicaciones con los stakeholders y los medios durante todo el proceso de lanzamiento de la IPO, y después de salir a bolsa.
Mantener su estrategia para el éxito
Las empresas privadas a menudo desconocen el nivel de responsabilidad y escrutinio que enfrentan cuando salen a bolsa. A menudo subestiman el tiempo y la habilidad necesarios para atraer a una nueva cartera de inversores públicos y mantener el apoyo del mercado secundario. Al ser recientemente público, adquiere una nueva gama de stakeholders que exigirán y requerirán una transparencia mucho mayor en su negocio.
El crecimiento es el impulsor clave para los líderes del mercado. Los inversores prefieren empresas que planean utilizar los ingresos de las IPO para acelerar el crecimiento, ya sea a través de la expansión de sus operaciones, el cambio a nuevos mercados geográficos, la adquisición de otras empresas, el desarrollo de nuevos productos y servicios, la mejora del marketing y la marca, o la actualización de la tecnología y la infraestructura.
Las empresas con mejor desempeño en el mercado brindan valor a largo plazo para los accionistas al demostrar relaciones con los inversores y funciones financieras consistentemente efectivas y, lo que es más importante, excelencia operativa.
Los esfuerzos que las empresas realizan para preparar el negocio para la vida pública son invaluables, pero según nuestra experiencia, esta es solo la base sobre la cual se construye el éxito. Es vital prepararse a fondo para una IPO y un post-lanzamiento sostenido.
Artículo Relacionado
Resumen
Para maximizar sus posibilidades de pasar exitosamente a la vida como una empresa pública, es vital prepararse meticulosamente. Pero toda la planificación necesaria para lanzar una IPO puede desperdiciarse si sus esfuerzos no se mantienen después del lanzamiento.
