Como se demostró durante la última recesión, los préstamos en condiciones difíciles resultaron ser particularmente útiles como fuente anticíclica de capital y, junto con la importante reserva de capital del crédito privado, representan un importante amortiguador del crédito en épocas de debilidad de los mercados de crédito tradicionales.
3. Las empresas de PE han ampliado su capacidad operativa
A medida que sigue aumentando la competencia por los acuerdos y que las valoraciones siguen subiendo, se ha hecho más importante el imperativo de remodelar las empresas del portafolio mediante la mejora continua de su capacidad operativa (ya sea añadiendo socios operativos, mejorando la tecnología o desarrollando la experiencia sectorial o funcional). Actualmente, las empresas de PE tienen un 30% más de socios operativos que hace sólo cinco años.
Muchas empresas de PE han ampliado considerablemente la profundidad de sus conocimientos especializados en el sector. Están usando datos y analítica para construir manuales probados para acelerar el proceso de creación de valor. Y muchas están usando un modelo de servicios compartidos para impulsar la eficiencia en todo el portafolio en áreas como las adquisiciones.
Como tales, las empresas están mejor situadas antes para responder a los desafíos de la desarticulación económica de sus empresas de portafolio. Además, están bien posicionadas para capitalizar las oportunidades que se les pueden presentar, como la inversión en complejas desinversiones, activos que necesitan ser optimizados o estrategias de compra y construcción para efectuar la consolidación.
4. Los LP son más sofisticados y tienen acceso a mejores herramientas
Durante la última crisis, muchos LP se vieron obligados a invertir capital adicional en PE por el "efecto denominador", que se produjo cuando las valoraciones de sus portafolios públicos cayeron drásticamente, y muchos LP se vieron repentinamente sobreasignados a inversiones privadas en relación con sus asignaciones objetivo.
Hoy en día, muchos LP están vigilando de cerca su ritmo en caso de una posible caída de las acciones públicas, y otros están ajustando su proceso de inversión para permitir una mayor flexibilidad.
El mercado de los fondos secundarios de LP — la compra y venta de intereses de fondos de sociedades limitadas — también ha experimentado un crecimiento significativo en la última década. De hecho, en 2018 se registraron niveles récord de transacciones. El resultado es una mayor flexibilidad para que los inversores se ajusten a las condiciones volátiles del mercado.
Lo que significa para el posicionamiento actual de PE
En conjunto, el sector de Private Equity ha evolucionado significativamente durante la última década, y esta evolución continuará. Las empresas de PE tienen ahora acceso a más capital para duplicar las empresas prometedoras que experimentan dificultades temporales por las fuerzas macro. Los fondos han mejorado las capacidades operativas para ayudar a las empresas a tomar decisiones más informadas. Y su expansión mayorista hacia clases de activos adyacentes – en particular el crédito – le da a los fondos nuevos medios para brindar apoyo en formas que en gran medida no existían hace una década.